Ljudje imajo radi mehurčke. Otroci radi pihajo balone in mehurčke. Ko postanemo starejši, imamo radi gazirano čokolado. Ko želimo povečati finančno stanje, gremo na borzo. Navdušeni smo nad naslovi člankov v blogih “Kako sem zaslužil 40% na leto brez posebnega znanja in izkušenj” ali kaj podobnega. Pišejo jih posredniki ali arogantni začetniki. Od bank jemljemo denar zaradi nizkih obrestnih mer in gremo na borzo, kjer je nekdo nekoč zaslužil 40%. Želimo narediti 400 % in se upokojiti pri 35.

Malo ljudi razume, da je vse to - in baloni, porozna čokolada in 35-letna pokojnina - milni mehurček, ki se usodno neizogibno zruši ob ostre realnosti borze, v kateri tisti, ki običajno zmagajo v igralnici, zaslužijo »brez izkušenj in znanje« , tj. strokovnjaki.

Da, zgodi se, da začetniki brez izkušenj zaslužijo, zlasti na rastočem trgu, saj vam je prvi odmerek zdravila, imenovanega "zmaga", v igralnici ponujen brezplačno. Vprašanje: "Če je nekdo lahko zaslužil, zakaj ne morem jaz" - sprašujejo me na desetine precej samozavestnih ljudi, ki imajo dodaten denar, ki ga trg neusmiljeno prerazporeja v korist tistih, ki imajo posebno znanje, izkušnje in zaloge. pamet, primeren za igranje na borzi.

Razlika med profesionalcem in začetnikom je v tem, da ve, kdaj se ustaviti, prenehati vrteti kolo rulete, prodati svoje delnice in iti v gotovino.

Zdi se: kaj je lažje ustaviti, ko so trgi pregreti, čeprav ni vidnih razlogov za njihovo rast? Ali smo premagali COVID? Se je svetovno gospodarstvo opomoglo in so prekinjene dobavne verige za vse potrebno blago spet začele delovati? Ali pa so inflacijo vzele pod nadzor svetovne centralne banke, vključno z našo pogumno Centralno banko Ruske federacije, skupaj z Rosstatom? Ne, namesto tega smo videli velik porast inflacije po vsem svetu. Med vsemi možnimi scenariji se zdi najverjetnejši stagflacija iz sedemdesetih let prejšnjega stoletja v ZDA – stagnacija gospodarstva, upad industrijske proizvodnje in brezposelnost, skupaj z visokimi stopnjami inflacije. Ali v Rusiji v letih 1991-1996. O tem sem pisal že poleti. Danes je naše veličastno ministrstvo za finance to razumelo in dvignilo v svoj ministrski ščit.

Veliki ekonomist John M. Keynes je nekoč dejal: "Finančni trgi lahko ostanejo neracionalni dlje, kot ste lahko plačilni." To pomeni, da je nemogoče izračunati obnašanje trga, natančneje, velikih igralcev (ali tako imenovanega pametnega denarja - "pametnega denarja"), natančneje, mogoče je, vendar ne vedno, ne vseh in ne ves čas. Prav v morske pse trga gredo prihranki novincev, ki jih želijo povečati z vlaganjem v vrednostne papirje.

Drugi aforizem, ki pride na misel ob analizi trenutnih razmer na trgu, je »trgi ne rastejo v nebo«. Škoda, da v ZDA v poznih dvajsetih letih 20. stoletja v to nihče ni verjel, ko so pod vodstvom ministra za finance J. Rubina udeleženci na trgu napihnili pravi milni mehurček, ki je prizadel predvsem poslovne banke, polovico od tega jih je od 25.000 prenehalo obstajati. Milijoni so izgubili svoje prihranke, ljudje so bili pripravljeni delati za skledo juhe. Zaradi tega so ZDA doživele hudo gospodarsko krizo, ki se je v zgodovino zapisala kot velika depresija. Žalostni rezultati krize so znani.

Leta 2018 sem pisal o občutku déjà vu, ki se je pojavil – občutku krize leta 2008. Pred letom dni se je scenarij začel uresničevati: "črni labod" je prispel v obliki pandemije koronavirusa in prizadel gospodarstvo.

Leta 2020 je gospodarska recesija v Evropi znašala 7%, v Rusiji le 3,5%. Ameriška centralna banka Federal Reserve, ECB in druge centralne banke so se zatekle k preizkušenemu orodju za ublažitev krize – začele so ogenj preplavati z denarjem, zniževati obrestne mere na nič in odkupovati obveznice. Ker drugega ne vedo. tako imenovani. "helikopterski denar" pripravlja temelje za nove mehurčke. To smo videli po zlomu dotcom leta 2001 in po krizi drugorazrednih hipotekarnih posojil leta 2008.

Zgodovina se ponavlja. NASDAQ je že močno pregret, vlagatelji, ki to razumejo, dampirajo delnice Tesle, Applea in drugih. Bitcoin se je dvignil nad mejo 60.000 $. Indeks širokega trga S&P500 se samozavestno drži okoli oznake 4700 - vse to spominja na leto 2008, popoln deja vu.

Na trge je pritekel poceni denar, ki je v število vlagateljev vključil popolnoma nepripravljene ljudi, vključno z »mrežnimi hrčki« Reddita, ki so cene številnih sredstev napihnili za desetine odstotkov. Ruski in tuji delniški indeksi postavljajo nove rekorde, kljub ne recesiji v gospodarstvu ne pandemiji, ki nas straši z novimi, bolj nalezljivimi sevi.

V Rusiji so razmere še posebej nevarne: neizkušeni vlagatelji, ki so poskušali najti alternativo bančnemu depozitu, so lani na moskovski borzi odprli 5 milijonov novih posredniških računov. Donosnost naložb »fizikov« v zadnjih petih letih ni presegla 5,4 % in niti ni presegla donosnosti bančnih vlog (5,97 %), kar je upadlo povprečni stopnji inflacije za obdobje (4,2 %, zdaj pa več kot 8 %). Le malo jih je zaslužilo, veliko pa jih je izgubilo tudi na rastočem trgu.Ali je vredno poskusiti skočiti v zadnji vagon odhajajočega vlaka? Popravek bo zagotovo prišel, in to prej, kot vsi pričakujejo. In ni dejstvo, da si bodo trgi hitro opomogli, ne pozabite na lekcije velike depresije - potem je trgom potrebovalo 25 let, da so se vrnili na raven pred krizo.

Vzorci se ponavljajo, kajne? Toda razvoj je cikličen – trg se dvigne na nove vrhove in pade na najnižje vrednosti.

Od začetka leta 2021 je donosnost desetletnih ameriških vrednostnih papirjev poskočila z nizke 0,91 % na 1,56 %, dan pozneje pa na 1,61 %. Donos na njih lahko naraste na 1,8-2%. Krepi se po optimizmu vlagateljev, ki verjamejo v trajnostno okrevanje gospodarstva in naraščajočo inflacijo ob ponovnem povpraševanju. Tudi zlato je prebilo močno raven 2.100 $ za trojsko unčo, in to ni meja. Toda cena zlata je cena strahu.

V takšnih razmerah se bo donos javnega dolga povečal. Ne samo Združene države se soočajo z naraščajočimi donosi javnega dolga. V nasprotju z ameriško centralno banko Federal Reserve predstavniki Evropske centralne banke pozorno spremljajo dinamiko donosnosti dolgoročnih obveznic, saj menijo, da bodo ti ostali ugodni za gospodarstvo. Glede na to, da želi ECB zvišati obrestne mere veliko močneje kot Fed, bi se lahko okrevanje evropskega gospodarstva močno zavleklo.

Običajno je v takem okolju, če finančnih trgov ne poganja svež denar in se monetarna politika zaostri, preden si gospodarstvo opomore, zlom trga neizogiben. Ameriški kongresniki so glasovali za paket pomoči za ameriško gospodarstvo v vrednosti 1,9 bilijona dolarjev. Tako se bo banket delitve dobička nadaljeval. Vprašanje: kako dolgo? Kot veste, finančni trgi trpijo zaradi pretiranega optimizma in poskušajo rasti 3-6 mesecev pred resničnim okrevanjem gospodarstva. In kakšna bo njegova pot? V obliki črke L, V ali W? Kakšna bo prihodnost svetovnega gospodarstva po pandemiji?

Povsem mogoče se je strinjati z mnenjem Financial Timesa, da bi bil začetek leta 2022 lahko najslabši za svetovni trg obveznic v zadnjih šestih letih. Ta sklep je bil narejen na podlagi indeksa Bloomberg Barclays Multiverse, ki spremlja trg dolžniških vrednostnih papirjev različnih držav v skupni vrednosti 70 bilijonov dolarjev. Od konca lanskega leta je na skupnih prihodkih izgubila 1,9 %, kar odraža spremembe tečajev delnic in plačil obresti. Če se bo ta trend nadaljeval, bodo rezultati za četrtletje najslabši od sredine leta 2018, padec v prvem četrtletju pa najmočnejši po letu 2015.

Verjamem, da bo to streznilo množične vlagatelje v delnice in bi lahko zelo dobro vodilo do globoke korekcije trga, če ne do zloma trga, ker drevesa ne rastejo do neba. Vprašanje ni več, ali se bo nesreča zgodila ali ne, ampak kdaj točno.

Ni še jasno, od kod bo prišel naslednji "črni labod" - novi, nevarnejši sevi koronavirusa, padec kitajskega razvijalca Evergrande in posledično domino učinek ali kaj drugega, vendar je eno jasno - propad je neizogiben, ne glede na to, kaj bo sprožilec, in čas za okrevanje trgov – še vedno ni predviden.

Vsa ta situacija me zelo spominja na zadnje poskuse rasti trga leta 2007 z denarjem tistih, ki so poskušali skočiti v zadnji vagon odhajajočega vlaka.

Avtor izraža svoje osebno mnenje, ki morda ne sovpada s stališčem urednika.

bbabo.Net