Podjetja dosežejo določeno stopnjo, ko morajo zbrati finančna sredstva, ko se vložki lastniškega kapitala zmanjšajo. Razlogov za dvig zunanjih financ je lahko več – pozitivnih in negativnih. Pozitivni razlogi vključujejo povečanje naložb za izkoriščanje več razpoložljivih priložnosti, zaposlovanje novega osebja in nabavo opreme.
Med negativnimi razlogi so težave z denarnim tokom, ki kažejo, da je morda treba ponovno razmisliti o modelu poslovanja podjetja.
Običajno pa je, da se podjetja, ko dosežejo določeno velikost, zanašajo na bančna posojila za dodatni kapital. Večletno vzpostavljeno razmerje z banko pogosto pomaga, saj večina bank neradi izdaja posojila relativno novim strankam. Večja podjetja imajo več izbire, saj se lahko obrnejo tudi na podjetniške dolžniške ali delniške trge. Čeprav oba pristopa podjetju zagotavljata prepotrebno kapitalsko injekcijo, se razlikujeta po svojem vplivu na poslovanje in vrsti varnostnega sredstva, ki ga zagotavljata končnemu vlagatelju.
Tako kot druge zalivske države je tudi Savdska Arabija priča pravemu cunamiju začetnih javnih ponudb na svojem glavnem trgu Tadawal in Nomu, vzporedni borzi.
Po podatkih kraljeve uprave za kapitalske trge je savdski delniški trg zdaj štirikrat večji od celotnega kraljevega gospodarstva, tudi če ne upoštevamo največje IPO – Saudi Aramco. CMA je razkrila, da je v teku še 54 vlog za uvrstitev na seznam, od katerih jih je 31 neposrednih uvrstitev na Tadawul. Ogromno preobremenjenost obstoječe in nove ponudbe kaže, da obstaja želja tako posameznikov kot institucionalnih vlagateljev. Poudariti je treba, da tudi usposobljeni tuji vlagatelji pozorno spremljajo ta gibanja in sodelujejo v tekočem vlaganju.
Tako kot druge zalivske države je tudi Savdska Arabija priča pravemu cunamiju začetnih javnih ponudb na svojem glavnem trgu Tadawal in Nomu, vzporedni borzi.
Naložbe v lastniški kapital vlagateljem zagotavljajo del družbe ponudbe, skupaj z glasovalnimi pravicami za določene kategorije delnic, kar daje vlagateljem pravico, da so zaslišani tako na redni kot na izredni skupščini delničarjev. To pravico zdaj uspešno uporabljajo delničarji aktivisti, zlasti v zvezi s podnebnimi spremembami in ali njihovo podjetje naredi več, da bi postalo skladno z ESG – okoljsko, družbeno in upravljanje.
Izdaja obveznic je druga možnost za taka podjetja ali vzporedno z zbiranjem lastniškega kapitala. Nakup obveznic s strani vlagateljev ne daje lastninskih pravic, temveč so zgolj dolgovi, ki jih podjetje izda namesto tradicionalnega bančnega posojila. Odnos med posojilodajalcem in posojilojemalcem je preprost – ob koncu življenjske dobe obveznice, ki sega od 1 do 30 let za dobro uveljavljena imena podjetij, se vloženi denar vrne skupaj z njihovim donosom tistim, ki so pripravljeni prevzeti to tveganje obveznice.
Da bi bile takšne izdaje dolžniških obveznic privlačnejše, je mogoče pridobiti bonitetno oceno bonitetne agencije, da se ugotovi raven tveganja neplačila, vendar to poveča stroške izdaje obveznic. Visok donos naredi obveznice privlačne za vlagatelje, ki niso nagnjeni k tveganju, na podlagi predpostavke, da je življenje podjetja večno in da ne bo prenehalo poslovati in ne bo izplačalo, zaradi česar je obveznica ničvredna. Vendar pa obstaja trg za zasebne in državne neželene obveznice s špekulativnimi vlagatelji v neželene obveznice, ki jih kupujejo z znatnim popustom v upanju, da lahko družbo, ki ne izpolnjuje obveznosti, pridobijo drugi in jo obrnejo, ali da bodo suverene države začele plačevati svoje neželene obveznice. kot se je zgodilo z nekaterimi latinskoameriškimi državami v osemdesetih letih. Zaradi te vrste naložb je zelo drugačen predlog od lastništva lastniških deležev, kjer vlagatelji upajo, da bodo sčasoma prejeli dividende in dobičke od povišanja cene delnic. Izplačilo dividend je stvar odločitve uprave družbe in ne postavka v pogodbi o fiksnih obveznicah, dividende pa ponujajo večjo prilagodljivost podjetjem, ki niso prepričana o svojem prihodnjem denarnem toku.V Savdski Arabiji vlagatelji nestrpno pričakujejo objave o izplačilu dividend, saj taka obvestila vplivajo na tečaj delnic podjetja. Ni nujno, da je slabo ali nič izplačilo dividend slabo za podjetje, če vodstvo pošlje razlagalno sporočilo, kot je boljša uporaba denarja za širitev, morebitne združitve ali razvoj novih tehnologij. Primer je Microsoft, ki ni izplačal dividend do leta 2003 kljub dolgoletnim megadobičkom, namesto tega se je odločil, da bo svoj zaslužek obdržal za razvoj novih tehnologij, da bi ohranil svoj monopolni položaj v nekaterih sektorjih. Zanimivo je, da ko je Microsoft izplačal svojo prvo dividendo, so njegove delnice padle, saj so nekateri vlagatelji – nekoliko napačno – sklenili, da dividende izplačujejo le podjetja, ki dosegajo zapadlost. Medtem ko mali vlagatelji, ki so odvisni od izplačil dividend za dopolnitev svojega dohodka, ne bodo pristali na zamude pri dividendah, so veliki institucionalni vlagatelji bolj razumevajoči.
Kateri poti - dolgu ali lastniškemu kapitalu - naj se torej drži podjetje? Dolžniški kapital bi moral biti teoretično cenejši vir financiranja podjetja kot lastniški kapital, saj je v nekaterih državah ugodnejša davčna obravnava dolga, saj se plačila obresti obravnavajo kot poslovni strošek. Dividende se ne obravnavajo kot take. Izdaja obveznic je tudi nizka v primerjavi s provizijami za upravljanje naložb za prodajo delnic, drug dejavnik v prid obveznicam pa je, da je izdajanje delnic strogo regulirana dejavnost državnih regulatorjev borznega trga.
•
Izjava o omejitvi odgovornosti: Stališča, ki jih izrazijo pisci v tem razdelku, so njihova lastna in ne odražajo nujno stališča bbabo.net
bbabo.Net