Притисак на Федералне резерве је у четвртак појачан да заузме јачи став против инфлације након што је неочекивано велики скок потрошачких цена у САД пркосио нади да ће се шок од налепница ублажити и уместо тога подстакао став да америчка централна банка стоји иза криве.
Огромна промена тржишта и прихватање председника Фед-а Сент Луиса Џејмса Буларда о повећању каматних стопа за читав процентни поен у наредна четири месеца сугерише интерну дебату Фед-а о томе колико брзо и високо ће се подизати каматне стопе само интензивирати уочи следеће стопе- састанак одлуке 15-16 марта.
До овог тренутка, креатори политике Фед-а су се у великој мери одупирали идеји повећања за пола поена, које нису користили од маја 2000, а не на почетку циклуса повећања каматних стопа од вероватно 1980-их, пре него што су Федове одлуке о повећању каматних стопа биле објављене.
„Мислим да не постоји убедљив случај да се почне са повећањем стопе од 50 базних поена“, рекла је у среду председница Фед-а Кливленда Лорета Местер, која је често међу Фед-овим јастребовим гласовима. Фјучерси на каматне стопе су се одређивали са једном од четири шансе да се то догоди.
Премотајте један дан унапред, а последња инфлација у Сједињеним Државама је то преломила. Цене за домаћинства порасле су за 7,5 одсто у 12 месеци до јануара, саопштило је Министарство рада.
Учесници на тржишту почели су да одређују велике шансе за повећање стопе за пола процента у марту. Затим је Булард — који се прошле недеље сложио са Местером — рекао за Блоомберг Невс да је постао „драматично“ јастреб.
То је закључило договор за тржишта. На крају дана фјучерси су се одређивали у порасту стопе за пола поена у марту са само малом шансом за мање повећање за четвртину поена, и велике опкладе за путању политике која би довела стопе у распону од 1,75%-2,00% до краја године.
Креатори политике Фед-а су већ назначили да ће почети да повећавају референтну преконоћну каматну стопу централне банке са скоро нуле на састанку у марту, само неколико дана након што су прекинули двогодишњу акцију куповине милијарди државних обвезница сваког месеца. Започео је куповину обвезница како би финансијски услови били лабави и подстакли задуживање усред пандемије ЦОВИД-19.
По многим мерама, они већ касне на партију, са инфлацијом на највишем нивоу у последњих 40 година и супер-затегнутим тржиштем рада у супротности са Фед-ом који се тек спрема да уклони подршку политике из доба кризе.
„Све ово логично подржава помак од 50 базних поена у марту“, рекао је Карим Баста, главни економиста у ИИИ Цапитал Манагемент-у. „Да ли Фед одустаје од свог постепеног приступа остаје најрелевантније питање.
Марку Кабани, шефу стратегије америчких каматних стопа у Банк оф Америца Глобал Ресеарцх, случај само постаје јачи.
„Хоћете ли рећи тржишту да није у реду и да морате да идете спорије?“ Кабана је рекао. „Ако тржиште пружи Фед-у опцију, не верујемо да ће Фед рећи тржишту да није у реду.
Економисти Дојче банке у четвртак су рекли да сада мисле да ће Фед започети пооштравање своје политике повећањем од 50 базних поена следећег месеца.
И Тим Дуи, економиста за СГХ Мацро Адвисорс, отишао је даље, рекавши у петак да не би био изненађен ако би Фед у наредних неколико дана изненада прекинуо куповину обвезница и повећао каматне стопе. „Фед треба да уради нешто значајно да би успоставио чак и минимални кредибилитет инфлације“, написао је он.
Ипак, многи економисти за сада предвиђају да ће се америчка централна банка држати повећања од четвртине процентног поена за будућа повећања стопе.
Уместо да се повећа за почетак, кажу они, Фед ће само убрзати темпо повећања каматних стопа или ће брже и оштрије смањити свој биланс стања.
Уз још једно велико очитавање инфлације и више података о радним местима пре састанка у марту, жири за већину званичника Фед-а вероватно је још увек ван снаге.
Поскупљење од пола процента у марту само по себи не би штетило економији, кажу економисти, али сигнал који шаље о будућем путу политике могао би ако трговци очекују повећање стопа сличне величине на будућим састанцима.
„Тржиште иде са цена пет (повећање стопе за четвртину процентног поена) на цену од осам, 10 и онда потенцијално изазивате стварно заоштравање финансијских услова“, рекла је Анета Марковска, главни финансијски економиста у Јеффериесу.„Они су далеко иза кривине и мислим да имају много тога да сустигну“, додала је Марковска, „али мислим да има смисла да се крећу, не полако, али не превише агресивно.“
Одржавање повећања каматних стопа на повећање од 25 базних поена омогућава Фед-у да боље прилагоди политику подацима ако се инфлација ускоро охлади сама од себе, као што је председник Фед-а у Атланти Рафаел Бостик рекао раније ове недеље да мисли да је вероватно.
То би се ипак могло догодити ако се ланци снабдевања распетљају и ублажавање пандемије ЦОВИД-19 омогући да се више људи врати на посао, чинећи потребу за већим повећањем стопе мање важном.
Али Нарајана Кочерлакота, професор економије на Универзитету у Рочестеру познат по својим голубљим ставовима након рецесије 2007-2009 када је био председник Фед-а у Минеаполису, види то другачије и очекује неслагање, укључујући можда и гувернера ФЕД-а Кристофера Волера, ако централни банка неће ићи теже у марту.
bbabo.Net