Bbabo NET

Ekonomi & Business Nyheter

BOJ går in med löfte att köpa obegränsade 10-åriga JGB till 0,25 % för att bromsa stigande avkastning

Bank of Japan sa på torsdagen att den skulle köpa ett obegränsat antal 10-åriga statsobligationer till 0,25 %, vilket understryker dess beslutsamhet att förhindra stigande globala räntor från att pressa upp de inhemska lånekostnaderna för mycket.

Detta är den första sådan operationen sedan juli 2018 då avkastningen kryper närmare den tolererade nivån under dess policy för avkastningskurvakontroll (YCC).

Erbjudandet kommer att göras på måndag, sade centralbanken i ett uttalande som publicerades på sin hemsida efter att den japanska statsobligationsmarknaden (JGB) stängde på torsdagen.

Den envisa heta inflationen i väst och växande hökighet från andra stora centralbanker som amerikanska Federal Reserve hade sporrat vissa satsningar på att BOJ snart skulle behöva minska sin ultralösa penningpolitik, vilket pressade JGB-räntorna till fleråriga toppar.

Men inflationen i Japan, även om den stiger, är fortfarande långt under BOJ:s 2%-mål och ekonomins återhämtning från en pandemi-inducerad lågkonjunktur har släpat efter många av dess jämställda. Särskilt lönerna ökar inte lika snabbt som i andra länder.

"BOJ skickade ett starkt budskap till marknaderna om sin beslutsamhet att stävja varje ökning av avkastningen över 0,25%", säger Masahiro Ichikawa, marknadschef på Sumitomo Mitsui DS Asset Management.

Tillkännagivandet kom efter att den 10-åriga JGB-räntan steg i torsdags till 0,23 %, den högsta nivån sedan 2016 och nära det implicita taket på 0,25 % som BOJ har satt runt sitt mål på 0 %.

10-årsräntan sjönk kort efter nyheten och låg senast på 0,22 %. Yenen rörde sig lite och låg senast på 115,79 yen per dollar, en liten nedgång på sessionen.

Investerare har i allt högre grad förväntat sig att BOJ ska ingripa för att tygla den senaste tidens stadiga räntehöjningar. Men tidpunkten kom som en överraskning för vissa eftersom liknande tidigare verksamheter tillkännagavs under JGB-marknadens öppettider.

Genom att tillkännage sin plan dagar i förväg, försökte BOJ avskräcka handlare från att testa 0,25%-linjen och förebygga varje överträdelse av den nivån - utan att faktiskt behöva köpa JGBs, sade tidigare centralbanksstyrelseledamoten Takahide Kiuchi.

"Om BOJ tillkännagav erbjudandet under marknadstid, skulle det ha behövt köpa enorma mängder JGB. Det skulle vara liktydigt med att stärka penningpolitiska lättnader, som man ville undvika”, sa han. "Det är en kurvboll av BOJ."

Naomi Muguruma, senior marknadsekonom på Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, sa att BOJ förmodligen gjorde tillkännagivandet som en försiktighetsåtgärd för att undvika att avkastningen stiger nästa vecka efter en tredagars semester i Japan som började i fredags.

"Det är osäkert om JGB-räntorna kommer att glida tillbaka eftersom den senaste uppgången drevs av ett växande marknadslarm över globala inflationsrisker och högre amerikanska statsräntor", sa hon.

Under sin policy för styrning av avkastningskurvan lovar BOJ att maximera den 10-åriga JGB-avkastningen runt 0 % för att hålla lånekostnaderna låga och stimulera ekonomin.

I en policyöversyn som genomfördes i mars förra året klargjorde BOJ att den kommer att tillåta den 10-åriga JGB-avkastningen att flytta sig 25 punkter på båda storlekarna noll. Det var tänkt att blåsa liv tillbaka i en marknad som gjorts vilande av BOJ:s enorma närvaro.

Marknaderna har fokuserat på hur BOJ skulle reagera på smygande JGB-avkastningar. Erbjudandet att köpa ett obegränsat antal JGB till 0,25 % skulle vara det mest kraftfulla vapnet centralbanken har för att kontrollera den 10-åriga avkastningen runt sitt mål.

Satsningar på normalisering av politiken har tagit fart under de senaste månaderna när den skyhöga inflationen sporrar globala centralbanker att varva ner stimulanserna från pandemin och höja räntorna. BOJ har förblivit en outlier, med guvernör Haruhiko Kuroda upprepade gånger påpekat behovet av att fortsätta lätta.

"BOJ försöker återställa trovärdigheten för sitt YCC-politiska ramverk, som nyligen har kommit under press efter statskassornas försäljning på grund av stigande global inflation", säger Valentin Marinov, strateg på Credit Agricole. "BOJ är uppenbarligen inte orolig för den skenande inflationen i Japan och verkar istället försöka upprätthålla gynnsamma finansiella villkor."

Det finns ingen chans för en minskning av penningpolitiska lättnader, sa Kuroda till tidningen Mainichi i en intervju som publicerades på torsdagen. Chansen för Japan att se en stor ökning av inflationen som andra länder är mycket låg, sa han.

Kuroda och hans tjänstemän har insisterat i veckor på att BOJ inte har bråttom att normalisera sin politik. Det har inte stoppat en försäljning av japanska obligationer, med den femåriga räntan som steg till noll den 4 februari – första gången sedan BOJ antog en negativ räntepolicy 2016.

BOJ går in med löfte att köpa obegränsade 10-åriga JGB till 0,25 % för att bromsa stigande avkastning