SINGAPORE/JAKARTA — GoTo satsar på en stabil marknadsdebut efter att ha samlat in 1,1 miljarder dollar (1,5 miljarder dollar) i en relativt försiktig börsnotering, medan en blomstrande lokal aktiemarknad cementerar förväntningarna på att Indonesiens största teknikföretag kan stå emot en global nedåtgående trend inom teknikaktier.
PT GoTo Gojek Tokopedia Tbk, som bildades av majsammanslagningen mellan åkande-till-betalningsföretaget Gojek och e-handelsjätten Tokopedia, kommer att debutera i Jakarta på måndag (11 april) i kulmen på ett av världens största börsnoteringar ( IPO) hittills i år.
Genom att dra nytta av nya noteringsregler kommer debuten att markera en vattendelare för den digitala marknaden för 70 miljarder dollar i Sydostasiens största ekonomi, där rekordstor riskfinansiering skapar en våg av nystartade företag.
"GoTo är det mest differentierade teknikföretaget i Sydostasien. I förhållande till sina kollegor kommer diversifiering att vara en mycket viktig sak som investerare kommer att behöva komma överens om och förstå hur man korrekt värderar verksamheten", säger Shane Chesson, en partner på Openspace Ventures, en av Gojeks tidigaste investerare.
Indonesiens digitala ekonomi kommer sannolikt att växa nästan fem gånger till 330 miljarder dollar år 2030 från 2021, visade en studie av konsultföretaget Bain & Co och GoTo-stödjarna Alphabet Inc och Temasek Holdings Pte Ltd.
Medan USA-noterade kollegor Grab Holdings Ltd och Sea Ltd verkar i Sydostasien, fokuserar GoTo på Indonesien. Med 2,5 miljoner förare, 14 miljoner handlare och 55 miljoner årliga transaktionsanvändare sträcker sig GoTos företag över miljontals små och medelstora företag över hela skärgården.
Angus Mackintosh, grundare på CrossASEAN Research, sa i en rapport om Smartkarma att nyckeln till GoTos börsintroduktion var att den var liten och endast erbjuds till lokala investerare. "Detta borde innebära att det finns ett starkare stöd."
GoTo säljer 4 procent i aktier där de flesta tas upp av fonder. Med stöd av namn som SoftBank Group Corps Vision Fund 1, Alibaba Group Holding Ltd och Abu Dhabi Investment Authority, breddar GoTo också sin investerarbas genom att allokera aktier till 600 000 förare.
Det kommer också att vara det första att utfärda flera rösträttsaktier och använda nya regler som tillåter olönsamma företag att lista direkt på börsens huvudstyrelse.
Analytiker sa att storleken och värderingen är lägre än förväntat, och att GoTo troligen syftade till att undvika en upprepning av upplevelsen av e-handelskollegan PT Bukalapak.com Tbk.
Bukalapak samlade in 1,5 miljarder dollar i juli och sålde 25 procent av det egna kapitalet efter att initialt sikta på 300 miljoner dollar. Dess aktie debuterade starkt men föll med 25 procent inom några dagar och har halverats från börsnoteringen.
GoTo prissatte sina aktier till 338 rupiah (0,0235 USD) (0,32 USD), den högsta delen av sitt indikativa intervall.
Dess investerare är föremål för en åtta månader lång inlåsning, eller två år för dem med flera röstberättigade aktier. Med Bukalapak, även om det fanns en åtta månader lång inlåsning, kunde vissa fonder sälja upp till 10 procent av innehaven omedelbart.
GoTo kommer att bli Indonesiens fjärde mest värdefulla företag med 28 miljarder dollar, med analytiker som uppskattar en indexvikt på upp till 9 procent.
"När du väl är med i indexet köper alla lokala fonder nästan automatiskt", sa en GoTo-investerare. IDX är rekordhögt och är Asiens bäst presterande i år med 9 procent.
GoTo-president Patrick Cao sa att svaga marknader föranledde försiktighet med prissättningen. Ändå förväntar sig företaget att notering ska stödja insamling och planerar att notera utomlands inom två år.
"Det är en mycket utmanande miljö på den offentliga marknaden nu, med marknadsvärden för DiDi Global Inc, Grab, DeliveryHero och många andra som faller under målvärderingen för GoTo", säger Jianggan Li på rådgivande Momentum Works.
bbabo.Net