Federal Reserve-tjänstemän såg vid sitt möte förra månaden en snabbare tidtabell för att höja räntorna i år, potentiellt så snart som i mars, mitt i större obehag med hög inflation.

Protokoll från deras möte den 14-15 december, som släpptes på onsdagen, visade att tjänstemän trodde att stigande inflation och en mycket stram arbetsmarknad skulle kunna kräva att de korta räntorna höjs "snarare eller i en snabbare takt än deltagarna tidigare hade räknat med."

Vissa tjänstemän trodde också att Fed borde börja krympa sin portfölj på 8,76 biljoner dollar av obligationer och andra tillgångar relativt snart efter att ha börjat höja räntorna, står det i protokollet.

Investerare skulle se flytten som ett annat sätt för Fed att strama åt de finansiella villkoren för att kyla ekonomin.

Aktien föll kraftigt efter att protokollet släppts. Det teknikrika Nasdaq Composite Index var den största förloraren och tappade 3,3 % för att stänga på 15 100,17.

Benchmark Dow Jones Industrial Average tappade 1,1% till 36 407,11, medan det breda S&P 500 sjönk 1,9% till 4 700,58.

Julia Coronado, grundare av det ekonomiska rådgivningsföretaget MacroPolicy Perspectives, sa att protokollet fick henne att flytta upp sin prognos för räntehöjningar att börja i mars, istället för juni.

"Fed är på en glidbana mot vandring i mars", säger Neil Dutta, ekonom på analysföretaget Renaissance Macro. "Det är svårt att se vad som kommer att hålla dem tillbaka."

De flesta centralbankstjänstemän, i prognoser som släpptes efter förra månadens möte, pennade in minst tre kvarts procentenheters räntehöjningar i år. I september trodde ungefär hälften av gruppen att räntehöjningar kunde vänta till 2023.

I månader höll Fed-ledarna fast vid uppfattningen att högre prispress under 2021 främst orsakades av flaskhalsar i leveranskedjan och skulle lätta av sig själva. Men Fed-ordförande Jerome Powell hade före mötet signalerat mycket mindre övertygelse om den prognosen, och andra tjänstemän förra månaden delade i stort sett hans åsikter.

"Medan deltagarna i allmänhet fortsatte att förutse att inflationen skulle minska avsevärt under loppet av 2022 när utbudsbegränsningarna lättade, uppgav nästan alla att de hade reviderat upp sina inflationsprognoser för 2022, särskilt, och många gjorde det även för 2023", protokollet sa.

Ett omedelbart tecken på deras oro kunde ses från planer som de godkände vid det mötet för att snabbare skala ner, eller minska, sina tillgångsköp. Programmet är nu på väg att avslutas i mars istället för juni.

Fed vill avsluta obligationsköpprogrammet, en form av ekonomisk stimulans, innan den höjer korta räntor för att dämpa inflationen.

"Hela poängen med att påskynda nedtrappningen var ... så marsmötet kunde bli ett livemöte för att höja räntorna", sa Fed-guvernören Christopher Waller i ett uttalande den 17 december. "Det var avsikten."

Tjänstemän beskrev i sitt uttalande efter mötet att deras mål om att inflationen måttligt skulle överstiga deras mål på 2 % var uppfyllt, ett av två nyckelkriterier som centralbanken har lagt fram för att motivera en höjning av räntorna.

Protokollet visade att de flesta tjänstemän tror att de kan "snabbt närma sig" sitt andra mål att uppnå arbetsmarknadsförhållanden som är förenliga med maximal sysselsättning om de senaste anställningsframstegen fortsätter.

Flera tjänstemän sa förra månaden att högre inflationstryck kan tvinga Fed att höja räntorna innan sysselsättningsmålet hade uppnåtts, och vissa tjänstemän trodde att det redan hade uppnåtts, enligt protokollet.

Skiftet är det senaste tecknet på hur en acceleration och breddning av inflationstrycket, mitt i en stram arbetsmarknad, har omformat tjänstemännens ekonomiska utsikter och politisk planering.

Fed-tjänstemäns beslut att ta foten från gasen snabbare återspeglar en skiftande kalkyl om potentialen för en starkare efterfrågan för att pressa upp priserna - såsom löner och hyror - även efter att flaskhalsar i leveranskedjan och brist på varor som bilar minskar .

Livlig efterfrågan på varor, störda leveranskedjor och olika brister har drivit 12-månaders inflation till de högsta värdena på decennier.

Konsumentpriserna, som exkluderar volatila livsmedels- och energikategorier, steg med 4,7 % i november jämfört med ett år tidigare, enligt Feds föredragna mätare.

Det är långt över både Feds mål på 2 % och tjänstemännens uttalade önskan att inflationen ska gå något över det målet.

"Det finns en verklig risk nu, tror jag, att inflationen kan vara mer ihållande och...risken för att högre inflation fastnar har ökat", sa Powell vid en presskonferens den 15 december.

Medan tjänstemän förra månaden citerade Omicron-varianten av coronaviruset som en risk, tyder protokollet på att tjänstemän inte såg det som en allvarlig motvind för ekonomin.

Protokollet gav också mer detaljer kring preliminära diskussioner som tjänstemän hade förra månaden om hur och när de skulle krympa sin portfölj på 8,76 biljoner dollar av statspapper och hypotekslån, som fördubblades i storlek under ansträngningarna att stabilisera ekonomin under de senaste två åren.Obligationsköpsprogrammen stimulerar ekonomin genom att hålla nere långa räntor, uppmuntra konsumenter och företag att låna och spendera. I teorin borde detta också stimulera finansmarknaderna genom att driva investerare till aktier, företagsobligationer och andra tillgångar.

När väl Fed slutar köpa tillgångar kan den hålla innehaven stabila genom att återinvestera intäkterna från förfallande värdepapper i nya, vilket borde ha en ekonomiskt neutral effekt.

Alternativt kan Fed tillåta sina innehav att krympa genom att låta obligationer förfalla, eller försvinna, vilket skulle vara en form av politisk åtstramning.

Förra decenniet höll Fed sina innehav stabila i cirka två år efter att de först höjde räntorna innan de gradvis krympte sina innehav under 2017.

De flesta tjänstemän förra månaden trodde att de borde börja krympa sina innehav tidigare den här gången eftersom ekonomin är starkare, inflationen är hög och tillgångsportföljen mycket större, står det i protokollet.

Tjänstemän tyckte också att det skulle vara lämpligt att krympa tillgångsportföljen snabbare än de gjorde i slutet av det senaste decenniet.

Protokollet antyder att en krympning av Feds tillgångsportfölj "kommer att vara en mer framträdande del av åtstramningen än förra gången", säger MacroPolicy Perspectives Ms. Coronado.

Fed-tjänstemän kan återuppta överläggningarna om sin portföljavvecklingstaktik vid sitt nästa möte, 25-26 januari.

bbabo.Net