Inledningen av 2022 har präglats av en allt djupare känsla av oro. Men inte bara inom regeringar när de står inför utmaningar som rör hälsa, ekonomi, geopolitik och, i vissa fall, nationell och finansiell säkerhet. Även hushåll och en lång rad företag känner av det. Alla har trängts bort från, eller hållits borta från, "normalitet" mycket längre än väntat.
Covid-19 är naturligtvis en relevant faktor, men den har fått sällskap av flera andra utvecklingar, från stigande geopolitiska spänningar och inflation till hushållens finansiella sårbarhet, arbetskraftsbrist och marknadsvolatilitet.
Omicron-varianten har drivit covid-19-infektioner till nivåer som skulle ha bedömts vara mycket farliga med tidigare dominerande varianter som alfa eller delta. Lyckligtvis har omicron visat sig vara mindre allvarligt, med nya fall mycket mindre sannolikt att leda till sjukhusvistelse eller dödsfall. Faktum är att många hoppas att omicron så småningom kommer att tillåta en övergång från den mycket störande pandemin de senaste två åren. I det här scenariot skulle coronaviruset bli endemiskt men relativt hanterbart, särskilt om vi anpassar hur vi gör vissa saker.
Ändå är omicron fortfarande en stor källa till obehag för nu. Det har inte bara tvingat många människor att isolera sig efter att ha testat positivt, vilket har ökat arbets- och utbudsstörningar och orsakat inkomstförluster bland de mest utsatta delarna av samhället. Det har också lett till att olika länder har antagit olika covid-19-hanteringsstrategier, vilket förstärkt den tidigare bristen på tillräcklig global samordning.
Ojämlikhet mellan vacciner kvarstår som ett särskilt allvarligt problem eftersom dörren kommer att förbli öppen för uppkomsten av nya varianter tills den globala befolkningen generellt har immuniserats. På samma sätt kan Kinas noll-covid-19-policy underblåsa nya omgångar av störningar i försörjningskedjan, vilket ytterligare ökar osäkerheten.
Sådana störningar skulle skapa mer press uppåt på priserna, precis som inflationen har blivit den största allmänheten i USA. Det som började som en innesluten prischock för många har utvecklats till något mycket bredare. Som ett resultat har konsumentsentimentet minskat och hushållens sårbarhet ökar, särskilt för redan utmanade delar av befolkningen.
Den ihållande bristen på arbetskraft har spridningseffekter i båda riktningarna. Samtidigt som det bidrar till inflationstrycket när företag välter över högre arbetskostnader på konsumenterna, bidrar det också till att höja lönerna, efter en urholkning på flera decennier av realinkomsterna. Denna andra effekt är särskilt viktig för dem i den nedre delen av inkomstspektrumet, vars löneökningar har släpat efter produktivitetstillväxten i många år.
En annan källa till obehag är marknadsvolatiliteten. Hittills i år har det skett en markant ökning av oroande prissvängningar på tillgångar, eftersom geopolitiska och ekonomiska farhågor har satts i turbo av den växande insikten om att stora centralbanker står inför en stor politisk förändring. Efter år av att ge massivt stöd för tillgångspriser - och efter att ha gjort ett stort misstag genom att fram till slutet av november 2021 insistera på att inflationen var "övergående" - tvingas den amerikanska centralbanken att svänga hårt till en mindre tillmötesgående politisk hållning. Den måste nu reagera kraftfullt på den höga inflation som den tidigare misslyckats med att förstå och ta itu med, och därmed låtit bli mer förankrad.
Detta tillbakadragande av penningpolitisk anpassning – som inkluderade starkt undertryckta räntor och en rekordnivå av månatliga likviditetstillskott under större delen av 2021 – riskerar att utlösa en anmärkningsvärd åtstramning av vad som hade blivit oöverträffat lösa finansiella villkor. Riskerna för försörjningen kommer att vara särskilt uttalade om en Fed som ligger bakom kurvan tvingas till en alltför kontraktiv politik.
Detta kan innebära ett tredelat tillvägagångssätt där Fed, inom en mycket kort tid, inte bara avslutar månatliga tillgångsköp utan också höjer räntorna och börjar varva ner sin massiva balansräkning. Detta skulle komma efter en period då Fed har varit exceptionellt stödjande av tillgångspriser, både direkt och indirekt, genom att kontinuerligt undertrycka volatiliteten och uppmuntra mer risktagande. Om det snubblar på sitt politiska ansvar igen, kan det orsaka en annars undvikbar lågkonjunktur, som tillfogar samhället ett dubbelt slag med högre inflation och lägre inkomster.
Medan de flesta av dagens problem kan övervinnas som fristående, skulle det vara svårt att återhämta sig från en stor kombination av dem.
Slutligen finns det extra obehag som orsakas av geopolitik. Ökade spänningar mellan Ryssland och Ukraina ökar osäkerheten och inflationstrycket. Med de flesta bedömningar av situationen oförmögna att förutsäga vare sig en öppen militär konflikt eller en varaktig diplomatisk lösning, känner sig många fast i mitten. Och ett liknande fenomen utspelar sig i det kinesisk-amerikanska förhållandet, om än i mindre grad.Var och en av dessa utvecklingar skulle orsaka stor osäkerhet i sig. Tillsammans har de skapat ett djupt, utbrett obehag som ökar sannolikheten för felbedömningar på alla nivåer i samhället. Även om de flesta av dagens problem kan övervinnas som fristående, skulle återhämtning från en stor kombination av dem vara svårt.
Tidigare har en robust blandning av motståndskraft, smidighet och tillval varit avgörande för ett sunt beslutsfattande under ovanligt osäkra omständigheter. Vi måste fördubbla alla tre, samtidigt som vi ser till att vi gör mer för att skydda de mest utsatta delarna av våra samhällen.
Friskrivningsklausul: Åsikter som uttrycks av författare i det här avsnittet är deras egna och återspeglar inte nödvändigtvis bbabo.nets synvinkel
bbabo.Net