ABD tüketici fiyatlarındaki beklenmedik şekilde büyük bir sıçramanın, yapışkan şokun hafifleyeceği umutlarına meydan okumasının ve bunun yerine ABD merkez bankasının eğrinin gerisinde olduğu görüşünü desteklemesinin ardından, Perşembe günü Federal Rezerv üzerindeki enflasyona karşı daha güçlü bir duruş sergilemesi için baskı arttı.

Bir hükümet raporunun tüketici fiyatlarının 1980'lerin başından bu yana en hızlı yükselişini gösterdiğini göstermesinden sonraki saatlerde, tüccarlar Fed'in gelecek faiz artırımlarına "büyük patlama" 50 baz puanlık bir artışla başlayacağına dair önceden ihtimal dışı olan bahislere girdiler. Geçen hafta böyle bir hareketin gereksiz olduğunu söyleyen bir Fed politikacısı fikrini değiştirdiğini söyledi. İki yıllık Hazine tahvillerinin getirisi, 5 Haziran 2009'dan bu yana en yüksek artışı kaydetti.

Büyük piyasa kayması ve St. Louis Fed Başkanı James Bullard'ın önümüzdeki dört ay boyunca tam bir yüzde puanı değerindeki oran artışlarını benimsemesi, faiz oranlarını yükseltmenin ne kadar hızlı ve yüksek olacağı konusunda Fed'in bir sonraki faiz oranından önce sadece yoğunlaşacağına dair bir iç tartışmaya işaret ediyor. 15-16 Mart'ta karar toplantısı.

Bu ana kadar, Fed politika yapıcıları, Mayıs 2000'den beri kullanmadıkları ve muhtemelen 1980'lerden bu yana, Fed'in faiz artırım kararları yayınlanmadan önceki bir faiz artırım döngüsünün başlangıcında değil, yarım puanlık artış fikrine büyük ölçüde direndiler.

Genellikle Fed'in daha şahin sesleri arasında yer alan Cleveland Fed Başkanı Loretta Mester, Çarşamba günü yaptığı açıklamada, "50 baz puanlık bir faiz artışıyla başlamak için zorlayıcı bir durum olduğunu düşünmüyorum" dedi. Faiz oranı vadeli işlemleri, bunun gerçekleşmesi için yaklaşık dörtte bir oranında fiyatlandırıyordu.

Bir gün ileri sar ve en son ABD enflasyon okuması bunu tersine çevirdi. Çalışma Bakanlığı'nın bildirdiğine göre, hanehalkı fiyatları Ocak ayına kadar 12 ayda %7,5 arttı.

Piyasa katılımcıları, Mart ayında yarım puanlık bir faiz artışı için büyük bir şans fiyatlandırmaya başladı. Ardından, geçen hafta Mester ile aynı fikirde olan Bullard, Bloomberg News'e “önemli ölçüde” daha şahinleştiğini söyledi.

Bu, piyasalar için anlaşmayı imzaladı. Günün sonunda faiz vadeli işlemleri, Mart ayında yarım puanlık bir faiz artışıyla fiyatlanıyor ve çeyrek puanlık daha küçük bir artış için çok az bir şans vardı ve faizleri 1,75-%2,00 aralığına getirecek bir politika yolu için ağır bahisler vardı. yıl sonu.

Fed politika yapıcıları, her ay iki yıllık devlet tahvili satın alma çılgınlığını durdurduktan sadece birkaç gün sonra, Mart toplantısında merkez bankasının gösterge gecelik faiz oranını sıfıra yakın bir seviyeden yükseltmeye başlayacaklarını zaten belirtmişlerdi. COVID-19 salgını sırasında finansal koşulları gevşek tutmak ve borçlanmayı teşvik etmek için tahvil alımlarına başladı.

Enflasyonun 40 yılın en yüksek seviyesinde olduğu ve kriz dönemi politika desteğini daha yeni kaldırmaya hazırlanan bir Fed ile karşı karşıya olan süper sıkı bir işgücü piyasasıyla birlikte, birçok önlemle partiye zaten geç kalmış durumdalar.

III Capital Management baş ekonomisti Karim Basta, “Bütün bunlar mantıklı olarak Mart ayında 50 baz puanlık bir hareketi destekliyor” dedi. "Fed'in kademeli yaklaşımını bırakıp bırakmadığı en alakalı soru olmaya devam ediyor."

Bank of America Global Research'teki ABD faiz oranları stratejisi başkanı Mark Cabana'ya göre durum daha da güçleniyor.

“Piyasaya bunun yanlış olduğunu ve daha yavaş gitmeniz gerektiğini söyleyecek misiniz?” dedi Cabana. "Piyasa Fed'e seçenek verirse, Fed'in piyasaya bunun yanlış olduğunu söyleyeceğine inanmıyoruz."

Perşembe günü Deutsche Bank ekonomistleri, Fed'in önümüzdeki ay 50 baz puanlık bir artışla politika sıkılaştırmasını başlatacağını düşündüklerini söylediler.

Ve SGH Macro Advisors ekonomisti Tim Duy, Cuma günü Fed'in önümüzdeki birkaç gün içinde tahvil alımlarını aniden sonlandırıp faiz oranlarını yükseltmesine şaşırmayacağını söyleyerek daha da ileri gitti. “Fed'in enflasyon konusunda asgari düzeyde bile güvenilirlik sağlamak için önemli bir şey yapması gerekiyor” diye yazdı.

Yine de, şimdilik birçok ekonomist ABD merkez bankasının gelecekteki oran artışları için çeyrek yüzde puanlık artışlara bağlı kalacağını tahmin ediyor.

Başlamak için büyümek yerine, Fed'in faiz artırımlarını hızlandıracağını veya bilançosunu daha erken ve daha keskin bir şekilde azaltacağını söylüyorlar.

Mart toplantısından önce bir büyük enflasyon okuması ve daha fazla iş verisi ile, çoğu Fed yetkilisi için jüri muhtemelen hala dışarıda.

Fed, finansal koşulların beklenmedik bir şekilde sıkılaşmasını ve yaygın olarak bir iletişim yanlış adımı olarak görülen 2013 “taper tantrum” gibi bölümlerin tekrarlanmasını önlemek için son yıllarda dikkatli bir şekilde el ele tutuşmayı gerektiren ürkütücü finansal piyasalara karşı temkinli davranıyor.

Ekonomistler, Mart ayındaki yarım yüzde puanlık bir artışın tek başına ekonomiye zarar vermeyeceğini, ancak tüccarların gelecekteki toplantılarda benzer büyüklükte faiz artışları beklemeleri durumunda gelecekteki politika yolu hakkında gönderdiği sinyalin verebileceğini söylüyorlar.

Jefferies baş finans ekonomisti Aneta Markowska, "Piyasa beş fiyattan (çeyrek puanlık faiz artışları) sekiz, 10 fiyatlandırmaya gidiyor ve o zaman potansiyel olarak finansal koşullarda bir miktar gerçek keskinleşmeye neden oluyorsunuz" dedi.Markowska, "Eğrinin çok gerisindeler ve bence yetişmeleri gereken çok şey var, ama bence yavaş değil, çok agresif değil, hareket etmek mantıklı."

Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic'in bu hafta başlarında söylediği gibi, faiz artışlarını 25 baz puanlık artışlarda tutmak, enflasyonun yakında kendi kendine soğuması durumunda Fed'in politikayı verilere daha iyi uyarlamasını sağlıyor.

Tedarik zincirleri çözülürse ve hafifleyen bir COVID-19 pandemisi daha fazla insanın işe dönmesine izin vererek daha büyük bir oran artışı ihtiyacını daha az önemli hale getirirse bu yine de gerçekleşebilir.

Ancak, Minneapolis Fed'in başkanı olduğu 2007-2009 durgunluğundan sonra güvercin görüşleriyle tanınan Rochester Üniversitesi'nde ekonomi profesörü Narayana Kocherlakota, bunu farklı görüyor ve merkez bankasının gerekirse Fed Valisi Christopher Waller'dan da dahil olmak üzere muhalefet bekliyor. banka Mart ayında daha zor gitmez.

"Bence artık 50'ye geçmek, bundan sonraki her toplantıda masaya yatırıyor... bu yüzden opsiyonelliği büyük ve kullanışlı bir şekilde genişletiyor" dedi. Beklenenden çok daha yüksek enflasyon, "saldırgan bir yanıtı hak ediyor" dedi.

bbabo.Net