Japonya Merkez Bankası Perşembe günü yaptığı açıklamada, artan küresel getirilerin iç borçlanma maliyetlerini çok fazla yükseltmesini önleme kararlılığının altını çizerek, yüzde 0,25'ten sınırsız miktarda 10 yıllık devlet tahvili alacağını söyledi.
Bu, verim eğrisi kontrolü (YCC) politikası altında getirilerin tolere edilen seviyeye yaklaşmasıyla Temmuz 2018'den bu yana bu tür ilk operasyon.
Merkez bankası, Japon Devlet Tahvili (JGB) piyasasının Perşembe günü kapanmasının ardından web sitesinde yayınlanan bir bildiride, teklifin Pazartesi günü yapılacağını söyledi.
Batı'da inatçı derecede sıcak enflasyon ve ABD Federal Rezervi gibi diğer büyük merkez bankalarının artan şahinliği, BOJ'un ultra gevşek para politikasını yakında daraltması gerektiğine dair bazı bahisleri teşvik etti ve JGB getirilerini çok yıllı yüksek seviyelere itti.
Ancak Japonya'da enflasyon yükselirken, BOJ'un %2 hedefinin oldukça altında kalıyor ve ekonominin pandemi kaynaklı bir çöküşten toparlanması, emsallerinin çoğunu geride bıraktı. Özellikle ücretler diğer ülkelerdeki kadar hızlı artmıyor.
Sumitomo Mitsui DS Asset Management baş piyasa stratejisti Masahiro Ichikawa, "BOJ, getirideki herhangi bir artışı %0,25'in üzerinde frenleme kararlılığı konusunda piyasalara güçlü bir mesaj gönderdi" dedi.
Duyuru, 10 yıllık JGB getirisinin Perşembe günü %0,23 ile 2016'dan bu yana en yüksek seviyesine yükselmesi ve BOJ'un %0 hedefi etrafında belirlediği örtük %0,25 üst sınırına yaklaşmasının ardından geldi.
Haberin ardından 10 yıllık getiri kısa bir süreliğine düştü ve en son %0.22 seviyesindeydi. Yen biraz hareket etti ve seansta hafif düşüşle dolar başına 115,79 yende kaldı.
Yatırımcılar, getirilerdeki son istikrarlı artışları dizginlemek için BOJ'un müdahale etmesini giderek daha fazla bekliyorlar. Ancak, benzer önceki operasyonların tümü JGB piyasası işlem saatlerinde duyurulduğundan, zamanlama bazıları için sürpriz oldu.
Eski merkez bankası yönetim kurulu üyesi Takahide Kiuchi, BOJ, plan günlerini önceden açıklayarak, tüccarları %0,25 çizgisini test etmekten caydırmaya ve bu seviyenin herhangi bir ihlalini önlemeye çalıştı - aslında JGB satın almak zorunda kalmadan.
“BOJ teklifi piyasa saatlerinde açıklasaydı, büyük miktarda JGB satın almak zorunda kalacaktı. Bu, kaçınmak istediği parasal gevşemeyi güçlendirmekle eşdeğer olacaktır” dedi. "BOJ tarafından yapılan bir eğri topu."
Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities'in kıdemli piyasa ekonomisti Naomi Muguruma, BOJ'un duyuruyu muhtemelen Japonya'da Cuma günü başlayan üç günlük tatilin ardından gelecek hafta getirilerin artmasını önlemek için bir önlem olarak yaptığını söyledi.
“JGB getirilerinin geri çekilip düşmeyeceği belirsiz çünkü son artış, küresel enflasyonist riskler ve yüksek ABD Hazine getirileri üzerindeki artan piyasa alarmından kaynaklandı” dedi.
Getiri eğrisi kontrol politikası kapsamında BOJ, borçlanma maliyetlerini düşük tutmak ve ekonomiyi canlandırmak için 10 yıllık JGB getirisini %0 civarında sınırlamayı taahhüt ediyor.
Geçen yıl Mart ayında gerçekleştirilen bir politika incelemesinde BOJ, 10 yıllık JGB getirisinin her iki sıfır boyutunda 25 baz puan hareket etmesine izin vereceğini açıkladı. Bunun amacı, BOJ'un muazzam varlığıyla hareketsiz hale gelen bir piyasaya yeniden hayat vermekti.
Piyasalar, BOJ'un sürünen JGB getirilerine nasıl tepki vereceğine odaklanıyor. % 0,25 oranında sınırsız miktarda JGB satın alma teklifi, merkez bankasının 10 yıllık getiriyi hedefi etrafında kontrol etmek için sahip olduğu en güçlü silah olacaktır.
Yükselen enflasyon küresel merkez bankalarını pandemi dönemi teşviklerini gevşetmeye ve oranları artırmaya teşvik ederken, politika normalleştirme bahisleri son aylarda hız kazandı. BoJ, Hükümet Haruhiko Kuroda'nın tekrar tekrar gevşemeye devam etme gereğini belirtmesiyle aykırı bir değer olarak kaldı.
Credit Agricole stratejisti Valentin Marinov, “BOJ, yükselen küresel enflasyon nedeniyle Hazine tahvillerinin satılmasının ardından son zamanlarda baskı altına giren YCC politika çerçevesinin güvenilirliğini yeniden sağlamaya çalışıyor” dedi. “BOJ, Japonya'daki kaçak enflasyon konusunda açıkça endişelenmiyor ve bunun yerine uygun finansal koşulları korumaya çalışıyor gibi görünüyor.”
Kuroda, Perşembe günü yayınlanan bir röportajda Mainichi gazetesine verdiği demeçte, parasal gevşemede azalma şansı yok. Japonya'nın diğer ülkeler gibi büyük bir enflasyon artışı görme şansının çok düşük olduğunu söyledi.
Kuroda ve yetkilileri, BOJ'un politikalarını normalleştirmek için acelesi olmadığı konusunda haftalardır ısrar ediyor. Bu, Japon tahvillerindeki satışları durdurmadı ve beş yıllık getiri 4 Şubat'ta sıfıra yükseldi – BOJ'un 2016'da negatif faiz politikası benimsemesinden bu yana ilk kez.
bbabo.Net