Geçen hafta ABD merkez bankası, Federal Rezerv veya sadece Fed, faiz oranlarını artırma sürecini başlatmaya karar verdi. Oranı, sıfır ila %0,25 aralığından %0,25 ila %0,50 arasına yükseltti.
Her şey, faiz artırımının bu yıl kalan yedi toplantı için ve gelecek yıl için de devam edeceğini gösteriyor.
Faiz oranları yükseliyor çünkü orada enflasyon çok yüksek. IPCA'ları Şubat'ı 12 ayda %7.9'da kapattı. Son üç ayda enflasyon, oranı zaten yıllık hale getirerek %8.3'e ulaştı. Yani, ek enflasyonist baskı var.
En az yedi çeyrektir meydana gelen çeşitli fiyat şoklarına daha az duyarlı olan enflasyon ölçümleri de çok güçlü enflasyona işaret etmektedir. Bu daha az darbeye duyarlı önlemlere çekirdek denir. Çeşitli çekirdekler %4,5 ile %6,5 arasında çalışıyor. Son üç ayı değerlendirdiğimizde, rakamlar %6 ile %7 arasında, yani 12 aydaki rakamlardan daha yüksek, bu da ileride daha büyük enflasyonist baskılara işaret ediyor.
Enerji hariç hizmetler, 12 ayda %4,4 ile %2 hedefinin de üzerinde çalışıyor.
İş piyasası rakamları daha iyi için şaşırtıcıydı. Son 12 ayda 7,5 milyonun biraz altında iş yaratıldı. Hız önümüzdeki birkaç ay içinde devam ederse, yaklaşık sekiz ay içinde, iş piyasası, koronavirüs salgını ABD'yi vurmadan hemen önce Şubat 2020'deki kadar sıkı olacak. Bu noktada tam istihdam olduğu genel bir kanıydı.
Diğer göstergeler de çok güçlü bir işgücü piyasasına işaret ediyor. Örneğin, iş arayan her işçi için, bir işçi "aranan" 1,7 iş ilanı vardır.
Fed Başkanı Jerome Powell'ın dediği gibi, "Bu, sağlıksız bir düzeyde çok, çok sıkı bir iş piyasası."
Enflasyonun ABD'yi ve Brezilya'yı yedi çeyrek boyunca vuran inanılmaz bir dizi arz şoku nedeniyle yükseldiği doğruysa, enflasyonist sürecin yayılması ve yüksek hizmet ve çekirdek enflasyonu ile bağlantılı olarak. Gevşemeyen iş piyasası, enflasyonist sürecin bir miktar atalet kazandığının işaretleridir.
Enflasyona hala ayak uyduramasalar da ücretler arttı. Bununla birlikte, Atlanta Fed tarafından oluşturulan ücretler için en iyi ölçü, ücretlerin marjda büyük bir ivme ile şimdiden %6,5'e kadar çıktığını gösteriyor.
Yavaş da olsa, fiyatların ve ücretlerin sarsıldığı bir süreç başlar.
Fed kurulunun tahminlerine göre enflasyon için yumuşak iniş senaryosu hala mümkün. Yani, şokun tersine çevrilmesi ve faiz oranlarındaki hafif bir artış, 2024'te enflasyonun hedefe, tam istihdama ve potansiyele yakın büyüme ile ekonomiyi indirmeye yetiyor.
Yumuşak bir iniş şansının zayıf olduğunu düşünüyorum. Enflasyon süreci, kendine ait bir yaşam yaratmanın belirtilerini gösteriyor.
Jerome Powell'a, para politikası komitesinin (İngilizce kısaltmasıyla FOMC) kararının açıklanmasının ardından düzenlediği basın toplantısının sonunda, Fed'in parasal döngüde geç kaldığını düşünüp düşünmediği soruldu. O zamanlar işlerin bu şekilde gelişeceğini bilseydi, bugün ilginin çok daha yüksek olacağını söyledi.
Amerika Birleşik Devletleri'nde faiz artırımlarının hızında bir hızlanma olursa şaşırmayacağım.
bbabo.Net