Фундаментальні ринкові чинники, які раніше надають істотну підтримку російській валюті, поступово перестають діяти. Нафтові котирування, що дійшли локальних рекордів, не здатні як і раніше призвести до зростання курсу «дерев'яного». Більше того, на думку експертів, навіть вартість бареля в $100, з якою світовий енергетичний ринок може зіткнутися найближчим часом, навряд чи стане стимулом для зміцнення позицій вітчизняних грошових знаків. Тому не можна виключати, що геополітична напруга та можливі санкційні ускладнення скоро заженуть долар вище за «стільник».

Фондовий ринок Росії готується до чергових сезонних гойдалок. Накопичені проблеми на геополітичному просторі тісно перетасовуються зі світовими економічними негараздами, що призводять до не завжди передбачуваної, а іноді навіть абсурдної поведінки міжнародних біржових спекулянтів та інвесторів. З одного боку, котирування російського сорту нафти Urals вперше за вісім років піднялися вище за $90 за барель, перевищивши ціни на найпопулярнішу у імпортерів північноморську суміш Brent. На перший погляд, подібна динаміка повинна була обов'язково призвести до зміцнення російської валюти, вартісне становище якої багато в чому підтримується вуглеводневими факторами. Але нічого подібного: котирування долара за останні два місяці піднялися з 69 до 75 рублів. У ряді випадків вартість "зеленого" перевищувала 80 рублів, що повністю спростовувало залежність "дерев'яного" від сировинного аншлагу на біржах.

За словами доктора економічних наук Ігоря Ніколаєва, подібна непослідовність пояснюється геополітичним підтекстом, який нині дедалі частіше зумовлює поведінку міжнародних інвесторів. «Переговори Володимира Путіна з президентом Франції Еммануелем Макроном, що відбулися нещодавно, тривали більше п'яти годин, принесли певний позитив щодо безпеки європейського континенту. Проте основні інтереси інвесторів все ж таки лежать не в політичній, а в економічній площині», — вважає співрозмовник.

Причому, енергоресурси в найближчому майбутньому все рідше надаватимуть рублю можливість для збільшення своєї ваги на фондових біржах. Протягом року ринкова кон'юнктура стабілізується, тому нинішні ціни на енергоносії, які, незважаючи на постійну корекцію, коливаються поблизу максимальних історичних значень, можуть підбити курсову динаміку рубля. Зокрема, вартість «блакитного палива», котирування якого минулого року зросли в сім разів до надприродного максимуму $2000 за тисячу кубометрів, вже не повернуться до досягнутих позначок. «Сукупність очікуваного відновлення експорту «Газпрому» та підвищені обсяги постачання ЗПГ, якщо зима не виявиться затяжною, можуть відновити рівень заповнення європейських газосховищ до нормальних мірок, — упевнений аналітик «Фінам» Сергій Кауфман. — Ціни на більшість енергоресурсів у такому разі до кінця року перейдуть з аномального до просто підвищеного стану. Котирування газу можуть впасти до $300-400 за тисячу кубів».

Вартість нафти, від якої багато в чому залежать ціни довгострокових контрактів «Газпрому», також навряд чи буде постійною. «Чорне золото» може протестувати рівень $100 за «бочку», після чого котирування сировини підуть на спад. «Федеральна резервна система США не буде спокійно дивитися, як нафта, що дорожчає, підживлює інфляцію. Тому цей рівень навряд чи буде тривалим», — прогнозує директор аналітичного департаменту ІК «Регіон» Валерій Вайсберг.

У зв'язку з цим, для рубля першому плані виходять не вуглеводневі чинники. «Більшість закордонних інвесторів уважно стежитимуть за можливими новими санкціями щодо нашої економіки», — продовжує Миколаїв. Найбільш згубні наслідки для вітчизняних фінансових організацій спричинить заборону на здійснення операцій у доларах, які продовжують залишатися ключовим інструментом під час міжнародних розрахунків. Пошук обхідних шляхів, зокрема, поступовий перехід на національні грошові знаки, наприклад, у контрактах з Китаєм чи Туреччиною, вимагатиме тривалого часу, підвищених витрат і додаткових ризиків, які мають також інфляційний характер.З одного боку, найнеприємніший санкційний сценарій малоймовірний. Вашингтон не здатний повністю контролювати міжнародну платіжну систему SWIFT, відключення від якої Росії унеможливить, зокрема, розрахунки за постачання вуглеводнів. Задіяння такої зброї спричинить сплеск інфляції в США, яка в січні прискорилася до 7,5% і оновила максимум за сорокарічний період. Американський ринок пішов у мінус, що загрожує спровокувати нову світову кризу. «Можна припустити, що Білий Дім скористається російською приказкою: «відморожу вуха на зло мамі». Однак такого не буде — політики Сполучених Штатів можуть декларувати будь-які загрози, тільки для їхнього здійснення доведеться радитися з фінансистами, які навряд чи дадуть позитивну відмашку», — вважає Миколаїв.

Зліт курсу долара вище 100 рублів, при всіх перелічених заходів, можливий, але безперспективний всім сторін. Однак сподіватися на дорогу нафту, яка може стати мотивуванням для зміцнення рубля, Росії вже не варто.

bbabo.Net