Початок 2022 року ознаменувався все більшим почуттям тривоги. Але не лише в урядах, оскільки вони стикаються з проблемами, пов’язаними зі здоров’ям, економікою, геополітикою та, в деяких випадках, національною та фінансовою безпекою. Це також відчувають домогосподарства та широкий спектр компаній. Усі були витіснені з «нормальності» або утримані від неї набагато довше, ніж очікувалося.
COVID-19, звісно, є важливим фактором, але до нього приєдналися кілька інших подій: від зростання геополітичної напруженості та інфляції до фінансової вразливості домогосподарств, дефіциту робочої сили та волатильності ринку.
Варіант омікрон привів до рівня інфекцій COVID-19, які вважалися б дуже небезпечними з попередніми домінуючими варіантами, такими як альфа або дельта. На щастя, омікрон виявився менш важким, і нові випадки набагато рідше призводять до госпіталізації або смерті. Справді, багато хто сподівається, що Omicron врешті-решт дозволить перейти від надзвичайно руйнівної пандемії останніх двох років. У цьому сценарії коронавірус стане ендемічним, але відносно керованим, особливо якщо ми відкоригуємо те, як ми робимо певні речі.
Тим не менш, омікрон наразі залишається основним джерелом дискомфорту. Це не тільки змусило багатьох людей самоізолюватися після позитивних результатів тесту, що додало перебоїв у роботі та постачанні та спричинило втрати доходів серед найбільш вразливих верств суспільства. Це також призвело до того, що різні країни прийняли різні стратегії боротьби з COVID-19, посилюючи попередній брак достатньої глобальної координації.
Нерівність вакцин залишається особливо серйозною проблемою, оскільки двері залишаться відкритими для появи нових варіантів, доки населення планети не буде імунізовано. Аналогічно, політика Китаю щодо нульового поширення COVID-19 може спровокувати нові раунди зривів ланцюга поставок, що ще більше посилить невизначеність.
Такі зриви створять більший тиск на ціни, так само як інфляція стала проблемою № 1 громадськості в США. Те, що починалося як стриманий ціновий шок для багатьох, переросло в щось набагато ширше. Як наслідок, споживчі настрої знизилися, а вразливість домогосподарств зростає, особливо для і без того проблемних верств населення.
Зберігання дефіциту робочої сили має побічні ефекти в обох напрямках. Хоча це сприяє інфляційному тиску, оскільки компанії перекладають вищі витрати на оплату праці на споживачів, воно також сприяє підвищенню заробітної плати після багаторічного зниження реальних прибутків. Цей другий ефект особливо важливий для тих, хто знаходиться в нижній частині спектру доходів, чия заробітна плата відставала від зростання продуктивності протягом багатьох років.
Іншим джерелом дискомфорту є волатильність ринку. Поки що цього року спостерігалося помітне зростання тривожних коливань цін на активи, оскільки геополітичні та економічні проблеми були підсилені зростаючим усвідомленням того, що основні центральні банки знаходяться на порозі серйозних змін у політиці. Після багатьох років надання масової підтримки цін на активи — і зробивши велику помилку, наполягаючи до кінця листопада 2021 року на тому, що інфляція була «перехідною», — Федеральна резервна система США змушена рішуче перейти до менш погоджувальної політики. Тепер вона повинна рішуче реагувати на високу інфляцію, яку раніше не могла зрозуміти і не подолати, і, таким чином, дозволила закріпитися.
Таке відкликання грошово-кредитної політики, яке включало сильно пригнічені процентні ставки та рекордний рівень щомісячних вливань ліквідності протягом більшої частини 2021 року, ризикує спровокувати значне посилення того, що стало безпрецедентно вільними фінансовими умовами. Ризики для засобів до існування будуть особливо помітними, якщо позаду ФРС буде змушений проводити надмірно скорочену політику.
Це може означати тристоронній підхід, за якого ФРС за дуже короткий проміжок часу не тільки припиняє щомісячні покупки активів, але й підвищує процентні ставки та починає розкручувати свій величезний баланс. Це сталося після періоду, коли ФРС надзвичайно підтримувала ціни на активи, як прямо, так і опосередковано, постійно пригнічуючи волатильність і заохочуючи більше ризикувати. Якщо вона знову наштовхнеться на свої політичні обов’язки, це може спричинити рецесію, якої можна уникнути, завдаючи подвійного удару по суспільству через вищу інфляцію та нижчі доходи.
Хоча більшість сучасних проблем можна подолати окремо, відновитися після великої їх комбінації буде важко.
У минулому міцне поєднання стійкості, спритності та необов’язковості було важливим для прийняття розумних рішень за надзвичайно невизначених обставин. Ми маємо подвоїти всі три, а також гарантувати, що ми робимо більше для захисту найбільш вразливих верств нашого суспільства.
Відмова від відповідальності: думки, висловлені авторами в цьому розділі, є їх власними і не обов’язково відображають точку зору bbabo.net
bbabo.Net