Пачатак 2022 года быў адзначаны ўсё большым пачуццём трывогі. Але не толькі ўнутры ўрадаў, бо яны сутыкаюцца з праблемамі аховы здароўя, эканомікі, геапалітыкі і, у некаторых выпадках, нацыянальнай і фінансавай бяспекі. Хатнія гаспадаркі і шырокі спектр кампаній таксама адчуваюць гэта. Усе былі выціснутыя з «нармальнасці» або трымаліся далей ад «нармальнасці» значна даўжэй, чым чакалася.

COVID-19, вядома, з'яўляецца важным фактарам, але да яго далучыліся некалькі іншых падзей, ад росту геапалітычнай напружанасці і інфляцыі да фінансавай уразлівасці хатніх гаспадарак, дэфіцыту працоўнай сілы і валацільнасць рынку.

Варыянт омікрон давёў інфекцыі COVID-19 да ўзроўняў, якія лічыліся б вельмі небяспечнымі з папярэднімі дамінантнымі варыянтамі, такімі як альфа або дэльта. На шчасце, омикрон аказаўся менш цяжкім, і новыя выпадкі значна радзей прыводзяць да шпіталізацыі або смерці. Сапраўды, многія спадзяюцца, што Omicron ў канчатковым выніку дазволіць перайсці ад вельмі разбуральнай пандэміі апошніх двух гадоў. У такім сцэнары каранавірус стаў бы эндэмічным, але адносна кіраваным, асабліва калі мы адрэгулюем тое, як мы робім некаторыя рэчы.

Тым не менш, омикрон па-ранейшаму застаецца асноўнай крыніцай дыскамфорту. Гэта не толькі прымусіла многіх людзей самаізалявацца пасля станоўчых тэстаў, што дадало збояў у працы і пастаўках і выклікала страты даходаў сярод найбольш уразлівых слаёў грамадства. Гэта таксама прывяло да таго, што розныя краіны прынялі розныя стратэгіі барацьбы з COVID-19, узмацніўшы ранейшую адсутнасць дастатковай глабальнай каардынацыі.

Няроўнасць вакцын застаецца асабліва сур'ёзнай праблемай, таму што дзверы застануцца адкрытымі для з'яўлення новых варыянтаў, пакуль насельніцтва свету не будзе ў цэлым імунізавана. Аналагічным чынам кітайская палітыка нулявой COVID-19 можа выклікаць новыя віткі збояў у ланцужках паставак, што яшчэ больш дадае нявызначанасці.

Такія перабоі створаць большы ціск на павышэнне коштаў, як і інфляцыя стала грамадскай праблемай № 1 у ЗША. Тое, што для многіх пачыналася як стрыманы цэнавы шок, ператварылася ў нешта значна больш шырокае. У выніку спажывецкія настроі знізіліся, а ўразлівасць хатніх гаспадарак павялічваецца, асабліва для і без таго праблемных слаёў насельніцтва.

Захаванне дэфіцыту рабочай сілы мае пабочныя эфекты ў абодвух напрамках. Нягледзячы на ​​тое, што гэта спрыяе інфляцыйнаму ціску, паколькі кампаніі перакладаюць больш высокія выдаткі на працу на спажыўцоў, гэта таксама спрыяе павышэнню заработнай платы пасля таго, як рэальныя прыбыткі змяншаюцца на працягу некалькіх дзесяцігоддзяў. Гэты другі эфект асабліва важны для тых, хто знаходзіцца ў ніжняй частцы спектру даходаў, чыя прырост заработнай платы адстае ад росту прадукцыйнасці на працягу многіх гадоў.

Яшчэ адна крыніца дыскамфорту - валацільнасць рынку. Да гэтага часу ў гэтым годзе назіраецца выяўленае павелічэнне трывожных ваганняў цэн на актывы, таму што геапалітычныя і эканамічныя заклапочанасці ўзмацняюцца растучым разуменнем таго, што буйныя цэнтральныя банкі знаходзяцца на парозе сур'ёзных змяненняў у палітыцы. Пасля многіх гадоў аказання масавай падтрымкі цэнам на актывы - і дапусціўшы сур'ёзную памылку, настойваючы да канца лістапада 2021 года на тым, што інфляцыя была "пераходным" - Федэральная рэзервовая сістэма ЗША вымушана цвёрда павярнуцца да менш лагоднай палітыкі. Цяпер яна павінна рашуча рэагаваць на высокую інфляцыю, якую раней не разумела і не здолела ліквідаваць, і тым самым дазволіла мацней замацавацца.

Гэта зняцце мер грашова-крэдытнай палітыкі, якое ўключала ў сябе вельмі нізкія працэнтныя стаўкі і рэкордны ўзровень штомесячных уліванняў ліквіднасці на працягу большай часткі 2021 года, рызыкуе выклікаць значнае ўзмацненне жорсткасці таго, што стала беспрэцэдэнтна свабоднымі фінансавымі ўмовамі. Рызыкі для сродкаў да існавання будуць асабліва выяўленыя, калі ФРС будзе вымушана праводзіць празмерна скарачальную палітыку.

Гэта можа азначаць трохбаковы падыход, пры якім ФРС за вельмі кароткі прамежак часу не толькі спыняе штомесячную куплю актываў, але і павышае працэнтныя стаўкі і пачынае раскручваць свой велізарны баланс. Гэта адбылося пасля перыяду, калі ФРС выключна падтрымлівала цэны на актывы, як наўпрост, так і ўскосна, бесперапынна стрымліваючы валацільнасць і заахвочваючы больш рызыкаваць. Калі ён зноў спатыкнецца са сваімі абавязкамі па палітыцы, гэта можа выклікаць рэцэсію, якой можна было б пазбегнуць, наносячы падвойны ўдар па грамадстве: больш высокая інфляцыя і меншыя даходы.

Хоць большасць сённяшніх праблем можна пераадолець самастойна, аднаўленне пасля іх вялікай камбінацыі будзе цяжка.

У мінулым надзейнае спалучэнне ўстойлівасці, спрыту і неабавязковасці было неабходным для прыняцця разумных рашэнняў у незвычайна нявызначаных абставінах. Мы павінны падвоіць усе тры, адначасова гарантуючы, што мы робім больш для абароны найбольш уразлівых слаёў нашага грамадства.

Адмова ад адказнасці: меркаванні, выказаныя пісьменнікамі ў гэтым раздзеле, з'яўляюцца іх уласнымі і не абавязкова адлюстроўваюць пункт гледжання bbabo.net

bbabo.Net