Avez-vous déjà été dans une situation où vous avez fait une projection qui s'est réellement produite, mais votre investissement n'a pas donné le résultat escompté ?

Par example:

- Vous avez parié que l'économie allait croître, mais votre investissement en actions ne s'est pas apprécié ?

- Avez-vous prédit que les ventes d'une entreprise allaient augmenter, elles ont augmenté comme vous le pensiez, mais les actions de l'entreprise ont baissé ?

- Avez-vous prédit que le Selic monterait, avez été long sur les taux d'intérêt sur le marché des produits dérivés, mais les contrats ont baissé au lieu de monter ?

Il y a un dicton sur le marché qui dit :

"Achetez au rythme du tambour et vendez au son des trompettes."

Ce dicton exprime un concept organisé par le prix Nobel Eugene Fama en 1970. Fama était le chercheur reconnu pour avoir formulé ce qu'on appelle l'hypothèse de marché efficace (HME).

Fondamentalement, HME dit que, dans un marché efficace, les prix des actifs reflètent les informations disponibles.

Autrement dit, s'il est pleinement connu, il n'y aurait plus de profit ajusté au risque à capturer.

Voici le terme que j'ai utilisé : gains ajustés en fonction du risque.

Il y a beaucoup de critiques de cette théorie et je ne suis pas ici pour affirmer qu'elle est valide à 100 %. Cependant, il est possible de soutenir qu'il existe au moins un degré raisonnable d'efficacité sur les marchés.

Ainsi, les prix des actifs reflètent déjà, au moins en partie, les informations existantes.

Ce n'est pas parce que le marché est efficace que vous ne pouvez pas gagner d'argent. Mais, peut-être, vous ne seriez pas récompensé pour le risque que vous prenez.

Cela signifie que si vous utilisiez des informations publiques pour faire vos prévisions avant d'investir, elles seraient peut-être déjà partiellement tarifées.

Ainsi, en fonction des cotes déjà prises en compte par le marché, votre pari aurait peu de profit ajusté au risque à capturer.

Mon travail dans le domaine de l'investissement comporte donc quatre étapes :

1 – Identifier ce que le marché pense pouvoir arriver et qui, par conséquent, serait déjà valorisé ;

2 – Estimer l'asymétrie de probabilité potentielle entre ce que nous attendons et ce que le marché attend déjà ;

3 – Évaluer si ce potentiel l'emporte sur le risque de se tromper ;

4 – Proposer ces alternatives d'investissement en tenant compte du profil de risque de chaque client.

Si vous souhaitez améliorer vos chances de réussite en matière d'investissement, vous devez appliquer ces quatre étapes à tous vos investissements.

Michael Viriato est conseiller en investissement et partenaire fondateur de Casa do Investidor

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