Nonostante il fatto che la logica delle decisioni delle banche centrali nella maggior parte delle giurisdizioni sia in un modo o nell'altro simile, esse operano in economie che spesso somigliano poco tra loro - e una coincidenza abbastanza precisa delle loro azioni è sempre allarmante. La Banca di Russia, venerdì scorso per la prossima (ottava) volta consecutiva ha alzato il tasso di riferimento (al 9,5% annuo), ha spiegato sia le sue azioni che le sue decisioni per diversi mesi consecutivi, proprio come la più grande centrale banche. Pertanto, l'attuale discussione sulla futura decisione della Federal Reserve statunitense sul ciclo di aumento del tasso guida ripete quasi alla lettera le tesi di ottobre e novembre (2021) della Banca di Russia, inclusa la crescita temporanea dell'indice dei prezzi al consumo e il forte superamento della dinamica della domanda di ripresa dell'offerta.

Considerando che in tutte le giurisdizioni nazionali la situazione precedente in tutti i casi, dalla Russia al Brasile, Gran Bretagna, USA, Thailandia, differiva in modo significativo, non possiamo non considerare la versione di un meccanismo di crescita dell'IPC unico nel mondo. E qui la versione sull'anticipo simultaneo e pressoché uguale dell'offerta sulla domanda, anche tenendo conto della forte globalizzazione delle economie, è chiaramente incompleta. Sia la natura che la portata del coinvolgimento dei paesi nel commercio mondiale sono diverse. Sia la scala che i metodi di sostegno anti-pandemico alle economie nel 2020-2022 non sono gli stessi. Tuttavia, nei paesi petroliferi, nel turismo e in quelli industriali, indipendentemente dalle azioni delle autorità di regolamentazione, l'inflazione è più o meno simile - e questo processo, nonostante la maggiore accuratezza dei modelli delle banche centrali nell'ultimo decennio, è altrettanto impreciso dalla BCE, dalla Banca Centrale della Federazione Russa e dalla Banca Centrale Cinese.

In una situazione del genere, sembrano più interessanti spiegazioni molto più primitive e riduzioniste dell'effetto dell'inflazione post-COVID, che di per sé, a parte le previsioni, non funzionano - ma, forse, si integrano bene. Ad esempio, negli ultimi mesi abbiamo prestato attenzione a quella che sembra essere una correlazione inversa tra la dinamica dei mercati finanziari e le aspettative di inflazione. I motivi per cui nel 2009-2017 quasi tutto il sostegno statale alle economie in declino “in transito” è andato alla capitalizzazione dei mercati azionari, ma ora in parte non ci è arrivato e, rimanendo nella parte “non investimento” dell'economia, ha causato un forte aumento dell'inflazione al consumo lì, non sono evidenti. Forse la questione è inaspettata nell'efficacia di simili tecnologie di supporto statale nel 2020-2021, nel ruolo super forte delle aspettative sull'inflazione durante questo periodo e/o nelle specificità dello sviluppo dei mercati finanziari globalizzati. In ogni caso, si crede in tali mediatori e sincronizzatori dell'inflazione mondiale più che solo patatine, petrolio e grano.

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