Firmy osiągają pewien etap, w którym muszą pozyskać środki finansowe, gdy zastrzyk kapitałowy właścicieli się zmniejszy. Może być kilka powodów — pozytywnych i negatywnych — aby zwiększyć finansowanie zewnętrzne. Powody uznane za pozytywne obejmują zwiększenie inwestycji w celu wykorzystania większej liczby dostępnych możliwości, zatrudnienie nowego personelu oraz zakup sprzętu.

Negatywne powody to trudności w przepływie środków pieniężnych wskazujące, że być może model operacyjny firmy wymaga ponownego rozważenia.

Jednak normalne jest, że firmy polegają na kredytach bankowych w celu uzyskania dodatkowego kapitału po osiągnięciu określonej wielkości. Posiadanie ugruntowanej relacji z bankiem przez wiele lat często pomaga, ponieważ większość banków niechętnie udziela kredytów stosunkowo nowym klientom. Większe firmy mają większy wybór, ponieważ mogą również skorzystać z rynków papierów dłużnych przedsiębiorstw lub rynków kapitałowych. Jednak chociaż oba podejścia zapewniają firmie bardzo potrzebny zastrzyk kapitału, różnią się one wpływem na działalność i rodzajem aktywów zabezpieczających, które zapewniają inwestorowi ostatecznemu.

Podobnie jak inne kraje Zatoki, Arabia Saudyjska jest świadkiem prawdziwego tsunami pierwszych ofert publicznych na swoim głównym rynku Tadawal i równoległej giełdzie Nomu.

Według brytyjskiego Urzędu ds. Rynku Kapitałowego, saudyjska giełda papierów wartościowych jest obecnie czterokrotnie większa niż cała gospodarka Królestwa, nawet bez uwzględnienia największego IPO — Saudi Aramco. CMA ujawnił, że w toku są dalsze 54 wnioski, z których 31 to bezpośrednie wpisy na Tadawul. Ogromna nadsubskrypcja istniejących i nowych ofert wskazuje, że istnieje apetyt zarówno inwestorów indywidualnych, jak i instytucjonalnych. Należy zauważyć, że kwalifikowani inwestorzy zagraniczni również z uwagą obserwują te wydarzenia i biorą udział w trwającym szaleństwie inwestycyjnym.

Podobnie jak inne kraje Zatoki, Arabia Saudyjska jest świadkiem prawdziwego tsunami pierwszych ofert publicznych na swoim głównym rynku Tadawal i równoległej giełdzie Nomu.

Inwestycja w akcje zapewnia inwestorom część oferenta wraz z prawami głosu dla niektórych kategorii akcji, co daje inwestorom prawo do bycia wysłuchanym zarówno na zwyczajnych, jak i nadzwyczajnych walnych zgromadzeniach. To prawo jest obecnie z powodzeniem wykorzystywane przez aktywistów-akcjonariuszy, zwłaszcza w odniesieniu do obaw związanych ze zmianą klimatu i tego, czy ich firma robi więcej, aby osiągnąć zgodność z ESG – środowiskową, społeczną i ładową.

Emisja obligacji to kolejna opcja dla takich spółek lub równolegle z pozyskiwaniem kapitału. Zakup obligacji przez inwestorów nie daje prawa własności, a jedynie długi, które firma emituje zamiast zaciągnąć tradycyjny kredyt bankowy. Relacja między pożyczkodawcą a pożyczkobiorcą jest prosta — pod koniec okresu ważności obligacji, od 1 do 30 lat w przypadku dobrze ugruntowanych firm, zainwestowane pieniądze wracają wraz z ich dochodem do tych, którzy chcą podjąć ryzyko związane z obligacjami .

Aby uatrakcyjnić takie emisje obligacji dłużnych, można uzyskać rating kredytowy agencji ratingowej w celu ustalenia poziomu ryzyka niewykonania zobowiązania, ale zwiększa to koszty emisji obligacji. Wysoka stopa zwrotu sprawia, że ​​obligacje są atrakcyjne dla inwestorów niechętnych do podejmowania ryzyka, przy założeniu, że przedsiębiorstwo ma wieczysty charakter i nie zniknie z rynku i nie zostanie zbankrutowane, co sprawia, że ​​obligacja jest bezwartościowa. Istnieje jednak rynek zarówno dla prywatnych, jak i rządowych obligacji śmieciowych, gdzie spekulujący inwestorzy w obligacje śmieciowe kupują je ze znaczną zniżką, mając nadzieję, że niewypłacalna firma może zostać przejęta przez innych i odwrócić ją lub że suwerenne kraje zaczną spłacać swoje obligacje śmieciowe jak to miało miejsce w niektórych krajach Ameryki Łacińskiej w latach 80-tych. Ten rodzaj inwestycji sprawia, że ​​jest to zupełnie inna propozycja niż posiadanie akcji, w przypadku których inwestorzy mają nadzieję na uzyskanie dywidendy i zysków ze wzrostu cen akcji w miarę upływu czasu. Wypłata dywidendy to kwestia decyzji zarządu spółki, a nie pozycja w stałej umowie obligacji, a dywidendy oferują większą elastyczność firmom niepewnym swoich przyszłych przepływów pieniężnych.W Arabii Saudyjskiej inwestorzy z niecierpliwością czekają na ogłoszenia o wypłacie dywidendy, ponieważ takie powiadomienia wpływają na cenę akcji spółki. Niekoniecznie oznacza to, że słaba lub zerowa wypłata dywidendy jest koniecznie zła dla firmy, jeśli kierownictwo wysyła komunikat wyjaśniający, taki jak lepsze wykorzystanie pieniędzy na ekspansję, potencjalne fuzje lub rozwój nowych technologii. Przykładem jest Microsoft, który nie wypłacił dywidendy do 2003 r., mimo wieloletnich megadochodów, zamiast tego zdecydował się zatrzymać swoje zyski na rozwój nowych technologii, aby utrzymać swoją monopolistyczną pozycję w niektórych sektorach. Co ciekawe, kiedy Microsoft wypłacił pierwszą dywidendę, jego akcje spadły, ponieważ niektórzy inwestorzy uznali – nieco błędnie – że dywidendy wypłacają tylko firmy, które osiągną wiek dojrzały. Podczas gdy mali inwestorzy uzależnieni od wypłat dywidendy w celu uzupełnienia swoich dochodów nie godzą się na opóźnienia w wypłacie dywidendy, duzi inwestorzy instytucjonalni są bardziej wyrozumiali.

Którą drogą — zadłużenie czy kapitał własny — powinna podążać firma? Kapitał dłużny powinien teoretycznie być tańszym źródłem finansowania firmy niż kapitał własny, ponieważ w niektórych krajach dług jest traktowany korzystniej pod względem podatkowym, ponieważ płatności odsetek są traktowane jako wydatek biznesowy. Dywidendy nie są za takie uważane. Emisja obligacji jest również tania w porównaniu z opłatami za zarządzanie inwestycjami za sprzedaż akcji, a kolejnym czynnikiem przemawiającym za obligacjami jest to, że emisja akcji jest działalnością ściśle regulowaną przez krajowe organy nadzoru rynku giełdowego.

•

Zastrzeżenie: Poglądy wyrażone przez autorów w tej sekcji są ich własnymi i niekoniecznie odzwierciedlają punkt widzenia bbabo.net

bbabo.Net