24 lutego, Kolombo: Fitch Ratings potwierdził krajowy długoterminowy rating firmy telekomunikacyjnej Dialog Axiata PLC ze Sri Lanki w „AAA(lka)”. Perspektywa jest stabilna.
KLUCZOWE CZYNNIKI RATINGUWiodąca pozycja na rynku: Samodzielny profil kredytowy (SCP) Dialogu o wartości „aaa(lka)” wynika z jej wiodącej pozycji na rynku w segmentach telefonii komórkowej, płatnej telewizji i domowego internetu szerokopasmowego (HBB). Wierzymy, że Dialog będzie nadal zdobywał udział w rynku przychodów od mniejszych operatorów telekomunikacyjnych, biorąc pod uwagę jego lepszą wydajność i sieć komórkową. Nie oczekujemy, że przenoszenie numerów w usługach mobilnych i stacjonarnych, które ma zostać wprowadzone w 2022 r., będzie miało istotny wpływ na bazę abonencką Dialogu, ponieważ mniejsi operatorzy nie mogą zapewnić takiego samego zasięgu i jakości bez znaczących inwestycji. Wsparcie ze strony silnego podmiotu dominującego: Nasza ocena „Średniego” wsparcia strategicznego ze strony silniejszego podmiotu macierzystego z siedzibą w Malezji, Axiata Group Berhad (Axiata), skutkuje jednorazowym wzrostem ratingu Dialogu, jeśli jego SCP miałby się osłabić, zgodnie z nasze kryteria oceny powiązań nadrzędnych i zależnych. Strategiczna motywacja Axiaty do wspierania Dialogu opiera się na stosunkowo istotnym wkładzie finansowym spółki zależnej oraz wpływie jej umiarkowanego długoterminowego potencjału wzrostu na przyszły profil grupy.
Zachętę do wsparcia prawnego uznajemy za „słabą” z uwagi na brak gwarancji korporacyjnych dotyczących zadłużenia Dialogu oraz brak klauzul cross-default wiążących zadłużenie spółki dominującej z zadłużeniem Dialogu. Podobnie uważamy, że zachęta do wsparcia operacyjnego jest „słaba” ze względu na minimalne synergie operacyjne z jednostką dominującą pomimo pewnego stopnia wspólnego zarządzania, z reprezentacją Axiaty w zarządzie Dialogu i wyższym kierownictwem.
Silny wzrost przychodów: Przewidujemy, że przychody Dialogu w 2022 r. wzrosną o około 11%-12% ze względu na utrzymujący się popyt na dane oraz silny wzrost liczby abonentów w płatnej telewizji i HBB. Przychody wzrosły o 18% w 2021 r., pomimo spowolnienia gospodarczego, ze względu na silny wzrost liczby abonentów na wszystkich platformach i poprawę średnich przychodów na użytkownika. Konsumpcja głosu i danych może osłabnąć, jeśli warunki operacyjne pogorszą się przy szybszej inflacji i spadających dochodach. Dialog może mieć trudności z przerzuceniem niedawno wprowadzonego 2,5% podatku na ubezpieczenie społeczne lub innych podwyżek kosztów bez wpływu na wolumen.
Pełny raport,/a.
bbabo.Net