W walce z wciąż rosnącą inflacją Bank Rosji ponownie podniósł kluczową stopę – z 8,5% do 9,5% w skali roku – i nie wykluczył dalszego jej wzrostu. Regulator przesunął też przewidywany czas powrotu tempa wzrostu cen konsumpcyjnych do docelowego poziomu 4% – teraz to nie koniec 2022 roku, a połowa 2023 roku. Presję inflacyjną wzmacnia teraz także dynamika aktywności gospodarczej, która wyrosła z trajektorii zrównoważonego wzrostu — według wyników z 2021 r. wzrost PKB Rosji szacowany jest na 4,7%.
Na pierwszym posiedzeniu Rady Dyrektorów w 2022 r. Bank Centralny kontynuował politykę podnoszenia kluczowej stawki. W piątek, zgodnie z przewidywaniami analityków (niektóre banki, nie czekając na tę decyzję, podniosły już rentowność depozytów rublowych), regulator po raz drugi z rzędu podniósł stawkę o 100 punktów bazowych jednorazowo do 9,5% w skali roku . Wyjaśnienie jest takie samo – inflacja wyprzedza prognozowane wartości. Roczne tempo wzrostu cen konsumpcyjnych w styczniu wzrosło do 8,7% (po niewielkim spadku w grudniu do 8,4%), a według szacunków na 4 lutego było to już 8,8%.
Taka dynamika, zauważa Bank Centralny, jest odzwierciedleniem faktu, że wzrost popytu krajowego wyprzedza możliwość rozszerzenia produkcji, która już i tak jest ograniczona brakiem siły roboczej – w efekcie przedsiębiorstwom łatwiej jest przenosić wzrost kosztów w ceny. Równocześnie równowaga przesunęła się bardziej w kierunku ryzyk proinflacyjnych – wpływ takich czynników mogą być wzmacniane przez podwyższone oczekiwania inflacyjne i towarzyszące im efekty uboczne. Tak więc w styczniu oczekiwania cenowe ludności, choć nieco obniżone, pozostały blisko szczytów z ostatnich sześciu lat. W przypadku przedsiębiorstw dynamika jest odwrotna – ich oczekiwania inflacyjne rosną, po aktualizacji wieloletnich maksimów.
Na tym tle Bank Rosji pogorszył swoją prognozę inflacji: jeśli wcześniej spodziewał się, że wskaźnik zbliży się do celu 4% do końca tego roku, to teraz będzie to w połowie 2023 roku. Oczekuje się, że w tym roku inflacja spadnie do 5-6%.
W oświadczeniu Banku Centralnego zwraca się uwagę, że obecnie rośnie presja inflacyjna i szybki wzrost aktywności gospodarczej przy ograniczonych zasobach wolnej siły roboczej.
Tym samym, według Banku Centralnego, w IV kwartale 2021 r. rosyjska gospodarka „znacząco odeszła w górę od trajektorii zrównoważonego wzrostu” – na koniec roku wzrost PKB szacowany jest na 4,7%.
W tym roku ma być na poziomie 2-3%, na 2023 prognoza została obniżona z 2-3% do 1,5-2,25%.
W 2024 roku, kiedy gospodarka będzie musiała rozwijać się w tempie „odpowiadającym jej potencjałowi”, nadal oczekuje się wzrostu PKB o 2-3%.
Bank Centralny podniósł również prognozę cen ropy do 70 USD za baryłkę z 65 USD w 2022 r., do 65 USD z 55 USD w 2023 r. oraz do 60 USD z 50 USD w 2024 r.
Jeśli chodzi o dalsze działania, sygnał pozostał bez zmian - Bank Centralny dopuszcza możliwość dalszej podwyżki kluczowej stopy na kolejnych posiedzeniach (kolejne 18 marca).
bbabo.Net