Pierwsze w tym roku posiedzenie Rady Dyrektorów Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej odbędzie się w piątek 11 lutego. Większość analityków jest przekonana, że ​​kluczowa stopa zostanie ponownie podniesiona. Co więcej, wielu uważa, że ​​krok będzie szeroki – od razu o 1 punkt procentowy, do 9,5%. Decyzja ta nie będzie zaskoczeniem dla rynku, gdyż regulator dał jasno do zrozumienia na grudniowym posiedzeniu, że nie planuje zmiany kursu, dopóki nie osiągnie wyników w zakresie spowolnienia inflacji.

Dziś trudno uwierzyć, że jeszcze w marcu 2021 r. kluczowa stopa Banku Rosji była na poziomie 4,25% rocznie. Regulator podniósł ją podczas siedmiu posiedzeń, w wyniku czego podwoiła się i wynosi obecnie 8,5%. Ale to nie jest granica: 11 lutego całkiem możliwe, że zobaczymy jego wzrost do 9,5%.

Ostatni raz w Rosji kurs ten był na tym poziomie w maju 2017 r., ale w tym okresie regulator konsekwentnie go obniżał. Sytuację, w której wskaźnik wzrósł do 9,5% z późniejszym wzrostem, zaobserwowano w grudniu 2014 roku.

Powodem wzrostu kluczowej stopy jest chęć pokonania przez regulatora inflacji, która zgodnie z przyjętą strategią nie powinna przekraczać 4%. Jednak wzrost cen nadal bije rekordy w 2022 r.: do lutego inflacja osiągnęła wartość sprzed sześciu lat. „W grudniu 2021 r. było to 8,4%, a na początku lutego wzrosło do 8,7%, więc Bank Centralny nie będzie mógł pozostawić stopy bez zmian” – mówi Andrey Vernikov, szef działu analizy inwestycji i szkoleń w Univer Capital. Firma inwestycyjna. „Spodziewam się, że wskaźnik wzrośnie do 9,5% na następnym posiedzeniu, a w marcu-kwietniu prawdopodobny jest wzrost o kolejne 0,5%”.

Bank Rosji nie ma innego instrumentu wpływu na wzrost cen, poza podwyżką kursu. Na ile to jest skuteczne, pozostaje kwestią otwartą, bo inflacja w naszym kraju ma charakter niepieniężny.

„Głównym powodem inflacji są globalne przerwy w dostawach surowców i towarów, a także kryzys energetyczny, który spowodował wzrost cen absolutnie wszystkich towarów” – wyjaśnia Natalya Milchakova, wiceszefowa Alpari IAC. - W Rosji inflacja jest teraz „importowana”, ponieważ my, eksportując surowce, jesteśmy uzależnieni od importu produktów gotowych, zwłaszcza produktów nieżywnościowych”. Ponadto w Rosji styczeń zawsze był najbardziej „inflacyjnym” miesiącem, ponieważ w tym czasie ceny produktów owocowych i warzywnych zawsze rosną, przypomina ekspert.

Ponieważ decyzja Banku Rosji jest oczekiwana przez rynek, zmiana kursu rubla jest już uwzględniona w notowaniach i raczej nie zmieni się znacząco. Według Milchakovej, po decyzji Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej kurs może wahać się od 73,8-75 rubli za dolara do 84,5-86,5 rubli za euro.

Ale to, na co z pewnością wpłynie kluczowa stopa, to oprocentowanie kredytów i depozytów. „Teraz średnia rentowność depozytów rubla w bankach w regionie wynosi 9,5%”, zauważa Andrey Vernikov. „Jeśli bank centralny podniesie stawkę o 1%, wzrośnie ona do 10,5% z opóźnieniem 1-2 miesięcy”. – Stopy procentowe banków mogą wzrosnąć po tym, jak Bank Centralny podniesie kluczową stopę o kolejne 1,5-2%, zarówno w przypadku kredytów, jak i depozytów – potwierdza Natalia Milczakowa.

Oczywiście podnoszenie stóp procentowych jest dobre dla oszczędzających, a złe dla kredytobiorców, przede wszystkim tych, którzy zaciągają duże pożyczki na zakup domu. W okresie surowych ograniczeń pandemicznych preferencyjne kredyty hipoteczne znacznie wspierały rozwój budownictwa i całej gospodarki. Program został przedłużony do czerwca 2022 roku, ale władze już częściowo zmieniły jego warunki.

Według Svetlany Zubkovej, profesora nadzwyczajnego Wydziału Bankowości i Rynków Finansowych Uniwersytetu Finansowego przy rządzie Federacji Rosyjskiej, przy ogólnym spadku realnych dochodów ludności i wzroście stóp spowolnienie na rynku kredytów hipotecznych należy również przestrzegać.

O ile jednak statystyki Banku Rosji pokazują, że pomimo wzrostu średniej stopy kredytowej z 7,31% do 7,81% od czerwca do stycznia, kwota udzielonych kredytów hipotecznych wzrosła w grudniu w porównaniu do poprzednich miesięcy o 14-20% .

Wzrost kursu będzie miał negatywny wpływ na branżę budowlaną znacznie później, bo w połowie tego roku, ale może to zostać zrekompensowane sezonowym wzrostem popytu i poprawą sytuacji z pozytywnym scenariuszem usunięcia pandemii Ograniczenia, uważa ekspert.

bbabo.Net