Kanada (bbabo.net), – Rusko strávilo posledných sedem rokov budovaním impozantnej finančnej obrany, no z dlhodobého hľadiska je nepravdepodobné, že by jeho ekonomika odolala náporu koordinovaných sankcií zo Západu.
V Európe a Spojených štátoch prší represálie po tom, čo prezident Vladimir Putin poslal tanky na Ukrajinu, čím sa pridali k sankciám, ktoré už prisľúbil v reakcii na jeho rozhodnutie uznať nezávislosť dvoch odštiepených ukrajinských provincií.
„Názor, že Rusko nebude ovplyvnené, je nesprávny. Negatívne účinky sa nemusia prejaviť vopred, ale sankcie z dlhodobého hľadiska ochromia potenciál Ruska,“ povedal Christopher Granville, výkonný riaditeľ poradenskej spoločnosti TS Lombard a skúsený pozorovateľ Ruska.
Kroky Západu zahŕňajú sankcie a zmrazenie aktív pre viac ruských bánk a podnikateľov, zastavenie získavania finančných prostriedkov v zahraničí, zmrazenie projektu plynovodu do Nemecka v hodnote 11 miliárd dolárov a obmedzenie prístupu k high-tech položkám, ako sú polovodiče.
Rusko odmietlo sankcie ako v rozpore so záujmami tých, ktorí ich uvalili. A okamžite nezničia ekonomiku s menovými rezervami vo výške 643 miliárd dolárov a prudko rastúcimi príjmami z ropy a zemného plynu.
Tieto metriky vyniesli Rusku prezývku „pevnosť“ ekonomiky spolu s prebytkom bežného účtu vo výške 5 % ročného HDP a 20 % pomerom dlhu k HDP, ktorý patrí medzi najnižšie na svete. Len polovica ruských záväzkov je v dolároch, čo je pokles oproti 80 % pred dvoma desaťročiami.
Tieto štatistiky sú výsledkom rokov šetrenia od sankcií uvalených po Putinovej anexii Krymu v roku 2014.
Rast cien ropy podľa Granvilla ponúkne Rusku tento rok dodatočných 1,5 bilióna rubľov (17,2 miliardy USD) z daní zo ziskov energetických spoločností.
Ale tento druh autarkie má svoju cenu – prehlbovanie izolácie od svetovej ekonomiky, trhov a investícií, poznamenal.
"S Ruskom sa bude v podstate zaobchádzať ako s nepriateľským štátom odrezaným od globálnych tokov, investícií a iných bežných ekonomických interakcií, ktoré budujú životnú úroveň, príjmy, produktivitu a ziskovosť spoločnosti."
Známky ekonomickej zraniteľnosti sú už prítomné. Príjmy ruských domácností sú stále pod úrovňou z roku 2014 a v roku 2019, pred vypuknutím pandémie COVID-19, bola podľa Svetovej banky ročná ekonomická produkcia hodnotená na 1,66 bilióna dolárov, čo je výrazne pod úrovňou 2,2 bilióna dolárov v roku 2013.
Sergej Guriev, profesor ekonómie na francúzskom Sciences Po a bývalý hlavný ekonóm Európskej banky pre obnovu a rozvoj, poukázal na to, že ruský nominálny HDP na obyvateľa, dvojnásobný oproti Číne v roku 2013, teraz zaostáva.
„Rusko bolo v roku 2013 krajinou s vysokými príjmami a aktívne rokovalo o vstupe do OECD. Rusko je teraz späť na pozícii so stredným príjmom,“ povedal.
Zahraniční investori v Rusku sú tiež ubúdajúcim kmeňom.
Klientsky prieskum JPMorgan ukázal, že zahraničné držby rubľových dlhopisov sú najnižšie za dve desaťročia; Investície do akcií sa v absolútnom vyjadrení nikdy nevrátili na úroveň spred Krymu, odhaduje Copley Fund Research.
Prémia požadovaná investormi za držbu ruského dolárového dlhu sa vo štvrtok prudko zvýšila na viac ako 13 percentuálnych bodov nad americkými dlhopismi, čo je takmer trojnásobok priemeru rozvíjajúcich sa trhov .JPMEGDRUSR.
„Sankcie prinútia Rusko, aby samofinancovalo čoraz viac aktivít, čím obmedzia investície do priemyslu a armády,“ povedal Jeffrey Schott, odborník na obchod a sankcie z Petersonovho inštitútu pre medzinárodnú ekonomiku.
Väčšie útoky by mohli zahŕňať ukončenie ruského prístupu k medzinárodnému platobnému systému SWIFT a úplný zákaz investícií v Rusku.
Strata prístupu k SWIFT by skomplikovala vývozné a dovozné platby a mohla by dokonca zabrániť vyplácaniu kupónov dlhopisov, čo by spôsobilo technické zlyhanie. JPMorgan predpokladá, že sankcie znížia rast HDP v druhej polovici roku 2022 až o 3,5 percentuálneho bodu.
Obmedzený prístup k zahraničnému kapitálu vedie k tomu, že ropné spoločnosti sú odkázané na dohody s predplatením a čelia výrazne vyšším nákladom na kapitál, dodala banka.
Pomalá erózia životnej úrovne tiež ohrozuje ľudovú nespokojnosť, čo ohrozuje administratívu, ktorá už čelila sporadickým protestom. Prelievanie môže byť nevyhnutné.
„Autarky nie sú receptom na pokrok,“ napísali analytici investičnej banky Berenberg. "Vyrovnanie sa s ťažko vyzbrojeným Ruskom utápajúcim sa v relatívnom ekonomickom úpadku zostane kľúčovou výzvou pre Európu a Spojené štáty v dohľadnej budúcnosti."
bbabo.Net