Japonska centralna banka je v četrtek sporočila, da bo kupila neomejen znesek 10-letnih državnih obveznic po 0,25 %, s čimer je poudarila svojo odločenost, da prepreči, da bi naraščajoči svetovni donosi preveč povišali stroške domačega zadolževanja.
To je prva takšna operacija od julija 2018, saj se donosi v skladu s politiko nadzora krivulje donosa (YCC) približujejo dovoljeni ravni.
Ponudba bo podana v ponedeljek, je centralna banka sporočila v izjavi, objavljeni na njeni spletni strani po zaprtju trga japonskih državnih obveznic (JGB) v četrtek.
Trmasto vroča inflacija na Zahodu in vse večja nestrpnost drugih večjih centralnih bank, kot je ameriška centralna banka, sta spodbudila nekatere stave, da bo morala BOJ kmalu zmanjšati svojo ultra ohlapno denarno politiko, s čimer je donosnost JGB dvignila na večletne najvišje vrednosti.
Toda inflacija na Japonskem, čeprav se dviguje, ostaja precej pod 2-odstotnim ciljem BOJ, okrevanje gospodarstva po padcu, ki ga je povzročila pandemija, pa je zaostajalo za številnimi podobnimi. Zlasti plače se ne dvigujejo tako hitro kot v drugih državah.
"BOJ je trgom poslal močno sporočilo o svoji odločenosti, da omeji kakršno koli dvig donosa nad 0,25 %," je dejal Masahiro Ichikawa, glavni tržni strateg pri Sumitomo Mitsui DS Asset Management.
Napoved je prišla po tem, ko se je referenčni 10-letni donos JGB v četrtek dvignil na 0,23%, kar je najvišja raven po letu 2016 in blizu implicitne 0,25-odstotne zgornje meje, ki jo je BOJ postavil okoli svojega cilja 0%.
10-letni donos je po novici za kratek čas padel in nazadnje znašal 0,22 %. Jen se je malo premaknil in je nazadnje znašal 115,79 JPY za dolar, kar je nekoliko padlo v primerjavi s tečajem.
Vlagatelji so vse bolj pričakovali, da bo BOJ posredoval, da bi zajezil nedavne stalne rasti donosnosti. Toda čas je bil za nekatere presenečenje, saj so bile vse podobne prejšnje operacije objavljene v času trgovanja na trgu JGB.
Z napovedjo svojega načrta nekaj dni vnaprej je BOJ skušal odvrniti trgovce od testiranja 0,25-odstotne meje in preprečiti kakršno koli kršitev te ravni - ne da bi dejansko morali kupiti JGB, je dejal nekdanji član uprave centralne banke Takahide Kiuchi.
»Če bi BOJ objavil ponudbo med tržnimi urami, bi moral kupiti ogromno JGB-jev. To bi bilo enako krepitvi monetarnega popuščanja, ki se mu je želela izogniti,« je dejal. "To je krivulja BOJ."
Naomi Muguruma, višja tržna ekonomistka pri Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, je dejala, da je BOJ verjetno objavila kot previdnostni ukrep, da bi se izognila skokovitim donosom naslednji teden po tridnevnih počitnicah na Japonskem, ki so se začele v petek.
"Negotovo je, ali bodo donosnosti JGB zdrsnile nazaj, ker je nedavni porast povzročil naraščajoči alarm na trgu zaradi globalnih inflacijskih tveganj in višjih donosnosti zakladnice ZDA," je dejala.
V skladu s svojo politiko nadzora krivulje donosnosti se BOJ zavezuje, da bo 10-letno donosnost JGB omejila na približno 0 %, da bi ohranila nizke stroške izposojanja in spodbudila gospodarstvo.
V pregledu politike, opravljenem marca lani, je BOJ pojasnil, da bo dovolil, da se 10-letni donos JGB premakne za 25 bazičnih točk pri kateri koli velikosti nič. Namen tega je bil vdihniti življenje na trg, ki je zaradi velike prisotnosti BOJ ugasnil.
Trgi so se osredotočali na to, kako bi se BOJ odzval na padajoče donose JGB. Ponudba za nakup neomejene količine JGB pri 0,25 % bi bila najmočnejše orožje, ki ga ima centralna banka za nadzor nad 10-letnim donosom okoli svojega cilja.
Stave za normalizacijo politike so se v zadnjih mesecih okrepile, saj naraščajoča inflacija spodbuja svetovne centralne banke, da sprostijo spodbude iz obdobja pandemije in dvignejo obrestne mere. Banka Kitajske je ostala nepomembna, guverner Haruhiko Kuroda je večkrat izjavil, da je treba še naprej popuščati.
"BOJ poskuša povrniti verodostojnost svojega okvira politike YCC, ki je bil nedavno pod pritiskom po razprodaji državnih obveznic zaradi naraščajoče svetovne inflacije," je dejal Valentin Marinov, strateg pri Credit Agricole. "BOJ očitno ni zaskrbljen zaradi nenadzorovane inflacije na Japonskem in namesto tega poskuša ohraniti ugodne finančne razmere."
Kuroda je za časnik Mainichi v intervjuju, objavljenem v četrtek, povedal, da ni možnosti za zmanjšanje denarnega popuščanja. Možnost, da bi Japonska doživela velik dvig inflacije kot druge države, je zelo majhna, je dejal.
Kuroda in njegovi uradniki že tedne vztrajajo, da se BOJ ne mudi z normalizacijo svoje politike. To ni ustavilo razprodaje japonskih obveznic, saj se je petletni donos 4. februarja dvignil na nič – prvič, odkar je BOJ leta 2016 sprejel politiko negativnih obrestnih mer.
bbabo.Net