Den självgjorda indiske tycoonen Gautam Adanis rikedom har skjutit i höjden när han stöder premiärminister Narendra Modis infrastruktur och grön energi, men mitt i Adani Groups aggressiva expansion har analytiker ifrågasatt hastigheten och försiktigheten i några av hans investeringar.

Under de senaste åren har Adanis ports-to-energy-grupp – Indiens tredje största konglomerat efter Tata Group och Mukesh Ambanis Reliance Industries – varit på en skuldfylld affär.

Nu blinkar varningslampor över huruvida 60-åriga Adanis aggressiva imperiumbygge är hållbart.

Fitch Ratings skuldforskningsarm CreditSights kallade Adani Group "djupt översatt" i en starkt formulerad rapport förra veckan, och beräknade dess skuld till 28,8 miljarder USD (40 miljarder USD).

Gruppens "snabba tillväxttakt och höga hävstångsnivåer gör att vi, såväl som andra kunder och andra investerare, har reservationer", skrev analytikerna Lakshmanan R, Rohan Kapur och Jonathan Tan.

Gruppen "har en fantastisk meritlista av att ta fram starka och stabila företag och har en portfölj av solida infrastrukturtillgångar", sa CreditSight och tillade att Adanis "entreprenörsvision är imponerande".

Men skulden, varnade den, kan bli hans imperiums fall.

I vad det beskrev som "värsta scenariot", sa CreditSight att "alltför ambitiösa skuldfinansierade tillväxtplaner så småningom kan spiral in i en massiv skuldfälla", vilket kan leda till att delar av gruppen hamnar i ekonomisk nöd eller fallerar - och väger tungt på Indiens ekonomi med tanke på deras storlek.

Ingen av dessa farhågor har dock satt en broms på Adanis ballongförmögenhet, som denna vecka placerade honom på tredje plats globalt i Bloomberg Billionaires Index, bakom Teslas Elon Musk och Amazons Jeff Bezos.

Adani, vars förmögenhet Bloomberg fastställde till 143 miljarder USD, är den första asiat som bryter sig in i topp-tre-rankingen.

Bloomberg sa att Adani har lagt till 66,2 miljarder USD till sin förmögenhet bara under 2022, vilket gör honom till den enda medlemmen av indexets topp 10 som inte har sett sin förmögenhet sjunka i år.

Vad ligger bakom Adanis gravitationstrotsande uppstigning?

Adanis snabba uppgång har drivits av de skyhöga aktiekurserna i hans namne-grupps sju börsnoterade bolag – eftersom hans familj äger upp till 75 procent av varje.

Det sammanlagda marknadsvärdet för dessa företag har tiodubblats under de senaste tre åren till 220 miljarder USD.

Aktieanalyshuset Equitymaster sa att investerare har varit i ett "frenzy" över Adani-aktier, delvis på grund av att investerare lider av Fomo (rädsla för att missa) medan andra "förmodligen tror att han är för stor för att misslyckas nu".

Samtidigt sa det att koncernens företag handlas "till värderingar som är mycket högre än branschgenomsnittet, vilket indikerar att de är mycket överprissatta ... även om du tar hänsyn till deras fenomenala tillväxt, ledarskapsstatus eller det faktum att företagen är i linje med Prime" Minister Modis nationsbyggande vision.

Adani har gått från collegeavhopp till Indiens nummer ett för hamn- och flygplatsinfrastruktur; privat värmekraftsproduktion; gasdistribution; och solenergi – för att bara nämna några.

Hans grupp diversifierar nu till media, datacenter, digitala tekniktjänster, cement och andra områden i rasande fart.

Det går knappt en vecka utan att Adani tillkännager en affär eller en expansion som CreditSights sa att "i första hand stöds med skulder".

Gruppen "ägnar sig alltmer åt nya och/eller orelaterade verksamheter, som är mycket kapitalintensiva", heter det i rapporten, ett beslut som "väcker farhågor om att sprida övervakningenomförandet för tunt".

Under de senaste månaderna har Adanis köp inkluderat Chhattisgarh-baserade värmekraftverksoperatören DB Power för 879 miljoner USD, Israels hamn i Haifa för 1,18 miljarder USD och byggjätten Holcims Indien-enheter för 10,5 miljarder USD.

Adani tillkännagav också planer på ett aluminiumraffinaderi på 5,2 miljarder USD i östra Indien. Under de 12 månaderna fram till maj spenderade han minst 17 miljarder USD på förvärv, enligt Bloomberg.

Även om dessa förvärvsmeddelanden har blivit nästan rutinmässiga väckte gruppen kontroverser förra veckan när den lanserade ett fientligt bud på Indiens första 24-timmarsnyhetskanal, NDTV.

Budet hänger ihop med Adanis senaste medierörelser och, utan någon vit riddare med djupa fickor i sikte, förväntas det lyckas.

Men affärsmogulens nära band till Modi har väckt oro över huruvida NDTV kommer att kunna behålla sitt redaktionella oberoende.

Sedan Modis Bharatiya Janata-parti tog makten 2014 har indiska TV-bolag i allt högre grad följt regeringens linje.

Men NDTV har fortfarande ett rykte om sig att ha opartisk rapportering – den ledande talesmannen för oppositionskongresspartiet Jairam Ramesh för att fördöma Adanis uppköpserbjudande som ett "fräckt drag för att kontrollera och kväva varje sken av en oberoende media" som utförs av premiärministerns "khaas dost" ( speciell vän).Nyheten om ett djupt överbelånat företag som ägs av PM:s khaas dost lägger ett fientligt uppköpserbjudande på ett välkänt TV-nyhetsnätverk är inget annat än koncentration av ekonomisk och politisk makt, och ett fräckt drag för att kontrollera och kväva varje sken av en oberoende media.

Adani kommer från Modis hemstat Gujarat och har varit en av den hinduistiska nationalistledarens hängivna anhängare sedan hans tidigaste dagar som statens chefsminister, och på vars vakt inträffade de dödliga antimuslimska upploppen 2002.

När han hade blivit vän med Modi var Adani redan en framgångsrik affärsman och växte sitt nettovärde till uppskattningsvis 7 miljarder USD 2014.

Men det var först efter att BJP-ledaren blev premiärminister som Adanis förmögenheter tog fart.

Modi reste berömt till New Delhi i ett Adani privatjet efter sin valseger 2014, vilket understryker parets närhet.

Och deras förhållande har bestått. Adanis pivot till grön energi överensstämde perfekt med Modis strävan att minska beroendet av fossila bränslen, vilket paradoxalt nog skickade rikedomen hos en man som en gång känd som Indiens "King of Coal" i höjden.

Hans koltillgångar har dock fått förnyad betydelse, mitt i den senaste marknadsturbulensen efter Rysslands invasion av Ukraina.

Adani siktar på att bli världens största producent av förnybar energi år 2030 med cirka 70 miljarder USD i investeringar i grön energi.

bbabo.Net