У четвер посилився тиск на Федеральну резервну систему, щоб вона зайняла рішучу позицію проти інфляції після того, як несподівано значний стрибок споживчих цін у США кинув виклик сподіванням, що шок від наклейок послабиться, і натомість підкріпив думку, що центральний банк США стоїть позаду.

Через кілька годин після того, як урядовий звіт продемонстрував, що споживчі ціни зростали найшвидшими темпами з початку 1980-х, трейдери робили ставки на те, що ФРС розпочне свій майбутній раунд підвищення ставок з «великого вибуху» підвищення ставки на 50 базисних пунктів. Один з політиків ФРС, який лише минулого тижня заявив, що такий крок не потрібний, сказав, що змінив свою думку. Найбільше з 5 червня 2009 року зросла дохідність дворічних казначейських облігацій.

До цього моменту політики ФРС в основному чинили опір ідеї підвищення на півпункта, яке вони не використовували з травня 2000 року і не на початку циклу підвищення ставки, ймовірно, з 1980-х років, до того, як рішення ФРС про підвищення ставки були опубліковані.

«Я не думаю, що є вагомий аргумент, щоб почати з підвищення ставки на 50 базисних пунктів», — заявила в середу президент ФРС Клівленда Лоретта Местер, яка часто є одним з найбільш озлоблених голосів ФРС. Ф'ючерси на відсоткові ставки оцінювалися приблизно з шансом один до чотирьох.

Перенесемося на день вперед, і останні показники інфляції в США перевернули це з ніг на голову. За 12 місяців до січня ціни на домашні господарства зросли на 7,5%, повідомляє Департамент праці.

У березні учасники ринку почали оцінювати значні шанси підвищення ставки на піввідсотка. Потім Буллард, який минулого тижня погодився з Местером, сказав Bloomberg News, що він став «різко» більш кепським.

Це підтвердило угоду для ринків. На кінцевий день ф’ючерси встановлювали ціни на півпункту в березні з незначними шансами на менше підвищення на чверть пункта, а також великі ставки на політику, яка приведе ставки до діапазону 1,75%-2,00% кінець року.

Політики ФРС вже повідомили, що вони почнуть підвищувати базову процентну ставку центрального банку «овернайт» майже з нуля на березневому засіданні, лише через кілька днів після того, як вони припинили свою дворічну купівлю державних облігацій на мільярди щомісяця. Він розпочав купівлю облігацій, щоб зберегти фінансові умови м’якими та стимулювати позики на тлі пандемії COVID-19.

За багатьма показниками вони вже запізнилися на партію, з інфляцією на найвищому рівні за 40 років і наджорстким ринком праці, що суперечить ФРС, що тільки готується скасувати підтримку політики кризи.

«Усе це логічно підтримує зміну в березні на 50 базисних пунктів», — сказав Карім Баста, головний економіст III Capital Management. «Чи відмовиться ФРС від свого поступового підходу, залишається найактуальнішим питанням».

За словами Марка Кабани, керівника стратегії процентних ставок США в Bank of America Global Research, ця справа лише стає сильнішою.

«Ви збираєтесь говорити ринку, що це неправильно, і вам потрібно йти повільніше?» — сказав Кабана. «Якщо ринок дає ФРС можливість, ми не віримо, що ФРС скаже ринку, що це неправильно».

Економісти Deutsche Bank у четвер заявили, що тепер вони думають, що ФРС почне посилювати свою політику з підвищення на 50 базисних пунктів наступного місяця.

А Тім Дуй, економіст SGH Macro Advisors, пішов далі, сказавши в п’ятницю, що він не буде здивований, якщо ФРС протягом наступних кількох днів раптово припинить покупку облігацій і підвищить процентні ставки. «ФРС має зробити щось важливе, щоб встановити навіть мінімальну довіру щодо інфляції», – написав він.

Тим не менш, багато економістів наразі прогнозують, що центральний банк США буде дотримуватися збільшення на чверть відсотка для майбутнього підвищення ставки.

Вони кажуть, що замість того, щоб почати більше, ФРС просто прискорить темпи підвищення ставок або скоротить свій баланс швидше і різкіше.

З огляду на ще один великий показник інфляції та більше даних про робочі місця перед березневим засіданням, журі для більшості посадових осіб ФРС, ймовірно, все ще немає.

ФРС з побоюванням відлякує фінансові ринки, які останніми роками вимагали ретельного тримання за руки, щоб уникнути різкого посилення фінансових умов і повторення таких епізодів, як «істерика 2013 року», яка широко вважалася помилкою в комунікації.

Економісти кажуть, що підвищення на піввідсотка в березні само по собі не зашкодить економіці, але сигнал, який воно посилає про майбутній шлях політики, може бути, якщо трейдери очікують такого ж збільшення ставок на майбутніх зустрічах.

«Ринок переходить від ціни п’ять (підвищення ставки на чверть відсотка) до ціни вісім, 10, і тоді ви потенційно спричиняєте реальне загострення фінансових умов», – сказала Анета Марковська, головний фінансовий економіст Jefferies.«Вони далеко позаду, і я думаю, що їм потрібно багато чого наздогнати, — додала Марковська, — але я думаю, що має сенс рухатися не повільно, але й не занадто агресивно».

Збереження підвищення ставки до 25 базисних пунктів дозволяє ФРС краще адаптувати політику до даних, якщо інфляція незабаром охолоне сама по собі, як заявив раніше цього тижня президент ФРС Атланти Рафаель Бостік, на його думку.

Це все ще може статися, якщо ланцюги поставок розплутаються, а послаблення пандемії COVID-19 дозволить більшій кількості людей повернутися до роботи, що зробить потребу в більшому підвищенні тарифів менш важливою.

Але Нараяна Кочерлакота, професор економіки в Університеті Рочестера, відомий своїми «голубими» поглядами після рецесії 2007-2009 років, коли він був президентом ФРС Міннеаполіса, бачить це по-іншому і очікує інакомислення, у тому числі, можливо, від губернатора ФРС Крістофера Воллера, якщо центральний банк не стане важче в березні.

«Я думаю, що перехід на 50 тепер також ставить його на стіл на кожній наступній зустрічі… тому він розширює необов’язковість у великий і корисний спосіб», — сказав він. Інфляція, що набагато вища, ніж очікувалося, за його словами, «заслуговує на агресивну відповідь».

bbabo.Net