Los factores fundamentales del mercado que anteriormente brindaban un apoyo significativo a la moneda rusa están dejando de operar gradualmente. Las cotizaciones del petróleo, que han alcanzado récords locales, no son capaces, como antes, de conducir a un aumento de la tasa “madera”. Además, según los expertos, es poco probable que incluso el costo de un barril de $ 100, que el mercado energético mundial puede enfrentar en un futuro muy cercano, sirva como un incentivo para fortalecer las posiciones de los billetes nacionales. Por lo tanto, no se puede descartar que la tensión geopolítica y las posibles complicaciones de las sanciones pronto lleven al dólar por encima del “mayordomo”.
El mercado de valores ruso se está preparando para el próximo cambio estacional. Los problemas acumulados en el espacio geopolítico están estrechamente entrelazados con la agitación económica mundial, lo que conduce a un comportamiento no siempre predecible y, a veces, incluso absurdo de los especuladores e inversores bursátiles internacionales. Por un lado, por primera vez en ocho años, los precios del petróleo Urals de grado ruso subieron por encima de los 90 dólares por barril, superando los precios del Brent, la mezcla del Norte más popular entre los importadores. A primera vista, tal dinámica debería conducir necesariamente al fortalecimiento de la moneda rusa, cuya posición de costo está respaldada en gran medida por factores de hidrocarburos. Pero nada de eso: las cotizaciones del dólar han subido de 69 a 75 rublos últimos dos meses. En varios casos, el costo del "verde" superó los 80 rublos, lo que desmintió por completo la dependencia del "madera" de la casa llena de materias primas en los intercambios.
Según Igor Nikolaev, Doctor en Economía, tal inconsistencia se explica por matices geopolíticos, que ahora están impulsando cada vez más el comportamiento de los inversores internacionales. “Las conversaciones recientes de Vladimir Putin con el presidente francés Emmanuel Macron, que duraron más de cinco horas, trajeron algo positivo a la seguridad del continente europeo. Sin embargo, los principales intereses de los inversores aún no se encuentran en el plano político, sino en el económico ”, cree el interlocutor.
Además, los recursos energéticos en el futuro previsible rara vez brindarán al rublo la oportunidad de aumentar su peso en las bolsas de valores. Durante el año, la situación del mercado se estabiliza, por lo que los precios actuales de la energía que, a pesar de la constante corrección, fluctúan cerca de los valores máximos históricos, pueden hacer bajar la dinámica del tipo de cambio del rublo. En particular, el costo del "combustible azul", cuyas cotizaciones se multiplicaron por siete el año pasado hasta un máximo sobrenatural de 2.000 dólares por cada mil metros cúbicos, no volverá a los niveles alcanzados. “La combinación de la recuperación esperada en las exportaciones de Gazprom y el aumento de los volúmenes de suministro de GNL, si el invierno no se prolonga, puede restaurar el nivel de llenado de las instalaciones de almacenamiento de gas europeas a niveles normales”, asegura el analista de Finam Sergey Kaufman. - Los precios de la mayoría de los recursos energéticos en este caso, para fin de año pasarán de anormales a simplemente elevados. Las cotizaciones de gas pueden caer a $ 300-400 por mil metros cúbicos ".
Tampoco es probable que el costo del petróleo, del que dependen en gran medida los precios de los contratos a largo plazo de Gazprom, sea constante. El "oro negro" puede probar el nivel de $ 100 por "barril", después de lo cual las cotizaciones de las materias primas disminuirán. “La Reserva Federal de EE. UU. no se quedará de brazos cruzados y observará cómo el aumento del petróleo alimenta la inflación. Por lo tanto, es poco probable que este nivel sea a largo plazo”, predice Valery Vaysberg, Director del Departamento Analítico de la Región IK.
En este sentido, los factores no relacionados con los hidrocarburos pasan a primer plano para el rublo. “La mayoría de los inversores extranjeros seguirán de cerca las posibles nuevas sanciones contra nuestra economía”, continúa Nikolaev. Las consecuencias más desastrosas para las instituciones financieras nacionales serán la prohibición de transacciones en dólares, que continúan siendo un instrumento clave en las transacciones internacionales. La búsqueda de soluciones alternativas, en particular, la transición gradual a billetes nacionales, por ejemplo, en contratos con China o Turquía, requerirá mucho tiempo, mayores costos y riesgos adicionales, que también son de naturaleza inflacionaria.Por un lado, el escenario de sanciones más desagradable es poco probable. Washington no es capaz de controlar completamente el sistema de pago internacional SWIFT, desconectarse del cual Rusia imposibilitará, en particular, pagar los suministros de hidrocarburos. El uso de tales armas provocará un repunte de la inflación en Estados Unidos, que en enero se aceleró al 7,5% y actualizó el máximo para un período de cuarenta años. El mercado estadounidense entró en negativo, lo que amenaza con provocar una nueva crisis global. “Se puede suponer que la Casa Blanca utilizará el proverbio ruso: “Me congelaré para fastidiar a mi madre”. Sin embargo, esto no sucederá: los políticos de los Estados Unidos pueden declarar cualquier amenaza, solo para su implementación tendrán que consultar con financieros que es poco probable que den una señal positiva ”, cree Nikolaev.
Un aumento en la tasa del dólar por encima de 100 rublos, con la implementación de todas las medidas anteriores, es posible, pero poco prometedor para todas las partes. Sin embargo, Rusia ya no vale la pena confiar en el petróleo caro, lo que puede servir como motivación para fortalecer el rublo.
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