A inflação na Rússia continua crescendo contrariando as expectativas do Banco Central (BC). Eles explicaram questão, entre outras coisas, é a falta de mão de obra gratuita no país com excesso de demanda. Para lidar com a inflação, o Banco da Rússia decidiu aumentar a taxa básica para 9,5%. O regulador alertou que a medida não aliviaria imediatamente a situação. A chefe do Banco Central, Elvira Nabiullina, disse que o regulador decidiu revisar significativamente sua visão sobre a situação econômica.
“Ao contrário de nossas expectativas, não houve um ponto de virada na dinâmica da inflação até o momento. Além disso, seus componentes estáveis ainda aumentaram.
A principal razão são os crescentes desequilíbrios na economia. Como resultado, é necessária uma política monetária mais apertada do que pensávamos anteriormente”, explicou ela.
Portanto, o Banco da Rússia elevou novamente a taxa básica - de 8,5% para 9,5% ao ano. Nabiullina admitiu que nas próximas reuniões o Conselho de Administração do Banco Central poderá continuar elevando a alíquota. “É bem possível que tenhamos que tomar medidas desse nível”, observou o especialista. O Banco Central aprova a taxa básica em reuniões ordinárias a cada seis semanas.
A taxa básica é a porcentagem mínima na qual os bancos comerciais tomam empréstimos do Banco Central. Ou seja, os bancos recebem dinheiro do Banco Central a preço de atacado e são emitidos para os clientes a outras taxas de varejo. Assim, a taxa básica afeta diretamente o valor dos juros pelos quais os bancos emitem empréstimos e atraem depósitos. Se o Banco Central aumentar a taxa básica, isso pode afetar negativamente as empresas e os cidadãos comuns - torna-se muito caro fazer empréstimos, as empresas desaceleram seu desenvolvimento e a demanda do consumidor por bens diminui. No entanto, ao mesmo tempo, ajuda a estabilizar a economia do país.
O chefe do regulador indicou que não se deve esperar uma queda perceptível da inflação após o aumento da taxa básica. Segundo ela, o resultado aparecerá em alguns trimestres. O Banco Central espera o maior efeito no segundo semestre de 2022 - início de 2023.
Nabiullina acredita que o aumento da taxa básica pelo Banco Central é justificado. Sem ela, a inflação aumentaria ainda mais.
“Se não tivéssemos começado a aumentar a taxa na primavera passada, a inflação hoje teria sido muito superior a 10%”, enfatizou Nabiullina.
O Banco da Rússia acredita que não haverá aceleração acentuada da inflação. Como observou Nabiullina, o pico da inflação foi ultrapassado em outubro de 2021. “Se falamos de indicadores anuais, que levam em consideração a alta dos preços nos últimos 12 meses, estamos em algum lugar nos valores de pico agora. Não esperamos nenhuma aceleração acentuada. Mas até agora não houve uma reversão para que possamos dizer que há uma tendência constante de desaceleração”, resumiu o chefe do Banco Central.
Tornou-se conhecido ontem que a inflação na Rússia atingiu uma alta de seis anos em janeiro. Em termos anuais, a inflação de janeiro foi de 8,73% (um recorde para exatamente seis anos, desde janeiro de 2016). Isso é 0,34 ponto percentual a mais do que a inflação anual em dezembro. A inflação mensal na Rússia em janeiro foi de 0,99%, após 0,82% em dezembro.
De acordo com a previsão do Banco Central, a inflação anual voltará a 4% em meados de 2023. Nabiullina explicou que quando a inflação está acima de 4%, afeta negativamente "a economia, a motivação para investimentos de longo prazo, a poupança de longo prazo".
De acordo com a previsão do Banco da Rússia, tendo em conta a política monetária em curso, a inflação anual diminuirá para 5,0-6,0% em 2022 e voltará ao nível de 4% em meados de 2023. No futuro, a inflação anual será próxima de 4%.
O chefe do Banco Central apontou que agora há excesso de demanda na Rússia. Ao mesmo tempo, a produção não pode satisfazê-lo, porque o país não tem mão de obra livre suficiente. É isso que afeta a inflação.
“A escassez de mão de obra está se tornando uma restrição cada vez mais séria ao crescimento da produção. O desemprego está mais baixo do que nunca e será difícil para as empresas recrutar novos trabalhadores à medida que a produção se expande”, disse Nabiullina.
O Banco Central disse que no quarto trimestre de 2021, a economia russa "desvio significativamente para cima da trajetória de crescimento equilibrado" - no final do ano passado, o PIB cresceu 4,7%. Este ano o crescimento é esperado no nível de 2-3%.
“A economia russa retornará a um caminho de crescimento equilibrado até o final de 2023 e continuará a se desenvolver em um ritmo compatível com seu potencial”, disse Nabiullina.
Nabiullina ressaltou que, em tal situação, a economia russa não seria salva pela "distribuição de empréstimos baratos". Isso só estimularia a demanda já excessivamente alta. Mas aumentar a taxa básica só pode lidar com isso.
A redução da taxa básica do Banco Central, como apontou Nabiullina, provavelmente será mais lenta do que foi elevada no ano passado.O principal especialista da Rusipoteka, Sergey Gordeiko, disse que, devido ao aumento da taxa básica na Rússia, as taxas de hipoteca do mercado podem subir. Segundo ele, as taxas médias de hipoteca excluindo programas preferenciais em março-abril de 2022 podem chegar a 12%. “Depois chegará a 13% com uma desaceleração”, acrescentou o especialista.
Na melhor das hipóteses, de acordo com Gordeiko, a situação pode mudar no final do verão ou no outono.
“Como qualquer medicamento, aumentar a taxa básica tem efeitos colaterais, incluindo aumentar as taxas de hipoteca e, assim, reduzir a disponibilidade de hipotecas”,
- confirmou o chefe do Departamento de Empréstimos Hipotecários e Instrumentos Financeiros do Mercado Imobiliário da Universidade Financeira sob o Governo da Rússia Alexander Tsyganov.
Comentando a decisão do Banco da Rússia, Maxim Stepochkin, chefe do departamento de poupança da VTB, disse que a taxa básica em 2022 não excederia 11%. Na sua opinião, o regulador será capaz de lidar com a inflação.
“O crescimento das taxas de depósito não será mais tão acentuado como no ano passado”, resumiu o especialista.
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